⊙西南证券研发中心 解学成

　　国内经济乐观地预计最早在2009年一季度见底。尽管政府出台了一系列措施，但实施起来需要时间，体现到企业的收入和利润更需要时间，这是股票市场空头主要的看法。笔者认为，投资者对二级市场走势不应该太悲观。综合各种信息看，政府已经并将继续采取各种措施全力挽救经济。在密集投资下，作为经济先行指标的全社会用电量，甚至是工业增加值可能会提前企稳。股市有着超前预期与超前反应的特性，行情也不会等到各项数据明显好转后再上涨。经过前一段时间的充分调整，随时都可能发生反弹。

　　一方面是经济下滑，一方面政府将不断出台经济刺激计划，股票二级市场在经济下滑和积极政策之间角力过程中大幅震荡。未来一段时间，角力继续，市场仍将宽幅震荡。在政府加大保经济增长措施过程中，对经济下滑的恐慌将逐渐减少，更多的人开始相信政府的稳定经济的能力。一些积极信号已经开始显现，例如股票成交量在放大，投资板块股票已经受到扩大投资等消息的刺激企稳并有较大升幅，作为“准平准基金”的社保基金开始加大股票投资。

　　我们认为，在“快、重、准、实”等系列政策的刺激下，A股市场悲观情绪将减弱，投资信心逐渐将得以增强。一个充满震荡的“政策性”牛市开始出现。

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