⊙本报记者 徐玉海

　　中信证券今天在广西南宁发布了2009年度投资策略。其报告指出，2009年中国经济仍处于下行通道，需求回落使企业的利润率水平继续下降，上市公司业绩增速将进一步放缓至3%，但由于估值已经低于15倍的合理水平，流动性状况也有所好转，市场总体将是震荡反弹，投资机会明显多于2008年。

　　中信证券认为，明年我国GDP增长将达8.2%，其中4万亿投资计划将拉动明年GDP增长2.4个百分点。2009年经济增长的动力主要来自于国内需求，外需对经济增长的贡献将“由正变负”。同时，明年CPI上涨0.9%，PPI下降1.1%，多数工业品价格将出现负增长，通货紧缩将渐行渐近。

　　对于A股市场明年走势，中信证券认为，本轮政策实施效果将好于1998年，市场短期有望延续政策推动的估值反弹行情，中期市场将受制于业绩担忧而再度回调，并在2009年中报披露期间完成二次探底。随着经济增速在明年下半年企稳，市场预期将趋于好转，业绩复苏推动市场展开中期反弹，A股市场将迎来长线建仓机会。

　　针对明年市场反弹、筑底、复苏的不同阶段走势特征，中信证券提出了“把握反弹，攻守兼备”的总体策略，即短期关注政策投资主题，包括扩大基建、出口退税、医疗改革、刺激消费等；反弹中投资周期性和高贝塔行业；而筑底阶段针对需求回落的经济环境，配置需求相对稳定和业绩先期见底的行业。

　　中信证券认为，当前市场仍处于政策刺激下的估值反弹期，从政策主题与反弹策略角度出发，建议投资者重点关注电力设备、建筑建材、工程机械、房地产、医药、家电、纺织服装和通讯设备等行业的投资机会。而在未来筑底阶段，交通运输、化工、建筑、机械等行业可能业绩先期见底，并成为未来市场触底反弹的先行行业。个股方面，中信证券重点推荐平高电气、海螺水泥、中国铁建、中联重科、保利地产、双鹤药业、中兴通讯、八一钢铁、青岛海尔、伟星股份十支股票。