⊙浙商证券 吕小萍

　　周二盘面走势出人意料，在欧美股市暴跌的外围不利影响之下，A股市场低开之后，出现快速拉升，不仅将低开缺口封闭，而且，还在盘中出现了屡次的强劲上扬。虽然尾盘上证综指以小跌5个点遗憾报收，但深成指上涨31点，中小板指数上扬2.27％。周二盘面显示出“外冷内热，大冷小热”的特点。所谓“外冷内热”指外盘快速降温，A股却显示出良好的抵御能力，而“大冷小热”指在大盘蓝筹股按兵不动的情况下，小盘股却纷纷活跃于盘面，盘面亮点不断，活跃度得到提升。

　　政策积累效应持续

　　良好局面并非偶然，分析近期市场，可以说市场在政策驱动下逐步提升自我发展能力。

　　首先，在欧美股市暴跌、创业板可能将适时推出的情况下，A股市场仍能保持独立走势，尤为难得。其走强的本质背景是近期政策利好的密集出台。从市场反应度来说，上周对于降息108个基点的利好消化并不充分。对于资本市场来说，降息意味着资金成本的大幅下降。如此大幅度的降息，必然意味着市场流动性的增强。而上周市场高开低走，显示对利好的消化程度不够，这给予后续市场空间和动能。况且，近期社保基金增持、十教授上书等，都传递出民间及官方对于资本市场的长期低迷更为关注。尤其在社保基金增持上，更耐人寻味。在各方呼吁平准基金的时候，社保基金大手笔增持，这种类平准基金的行为，可能传递的是管理层对市场的态度。

　　其次，后续政策利好的预期，使得市场空方力量不敢过于看空。在目前2000点以下的区域，拯救经济的措施频频出台，即使在无法准确预计的前提下，资本市场作为前行指标，过于看空无疑是无视政策利好、逆势而动。

　　市场内生活跃度不断提升

　　近日盘面特点是“大冷小热”。在急需大盘蓝筹股走强提升市场人气的阶段，大盘股的碌碌无为并没有影响到市场其他板块的活跃。这些活跃的热点主要集中在两大方面：一方面是小盘股，并且多为中小板个股，因其流通盘小，适合非主流资金进出；另一方面是政策受益板块，如纺织、医药、化工等板块。这些板块的活跃表明市场对于强政策刺激下的经济复苏已经开始有一定的良好预期出现。

　　值得关注的是，在涨幅居前的个股中，大部分为低于10元的低价股，经过长期下跌的市场，其自身蕴含的反弹动能也受到激发，其中不少个股已经进入到平台整固之后的二次拉升之中。这批低价股的活跃有助于市场价格中枢的提升，低价股的上涨驱动整体市场的活跃。

　　不稳定因素仍然存在

　　近日市场似乎已有企稳的信号，但在现阶段市场不稳定因素仍然没有完全消除。外围市场仍然动荡。在周二A股市场坚挺的情况下，港股、日本股市等周边市场出现大幅下挫。这些市场的下挫如果持续，可能对A股带来较大的冲击。此外，银行等大盘蓝筹股迟迟未动，基金等主流资金仍对行情作壁上观。银行等属于权重股，一旦出现波动，对市场影响极为重大。因此，虽然市场操作机会集中在小盘股，但防范市场系统性风险还需要看银行、石化等脸色。

　　总体而言，在现阶段政策暖风逐步驱散国际寒流，市场的可操作性在渐渐增强。建议投资者积极关注资金流向，在板块轮动中寻找阶段性机会。

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