□本报记者 姚婧

　　近来，国际油价的轮回效应实在跟A股市场有的一拼，从最高点147美元/桶跌到50美元/桶，仅仅用了四个月时间。跌速之快，幅度之大让人感觉像做了一场梦。但对于一些上半年购买了银行相关理财产品的投资者来说，现在眼睁睁地看着账户资金跟油价一起直往下掉，滋味确实很不好受。

　　上了“贼船”下不来

　　许小姐就是其中之一，看到自己购买的挂钩商品的理财产品一个月后就净亏损了10％，还没算中间美元贬值的三个多点，她形容自己上了贼船，上得去下不来。“被灌输了‘你不理财，财不理你’的观念，结果就是后悔得眼泪哗哗的。”她告诉记者想赎回还得付赎回费，现在是什么银行理财产品都不敢买了。

　　在今年上半年，商品市场可是抢手的“香饽饽”。据统计，国际石油、黄金和玉米的价格，今年上半年分别上涨了47.45％、9.64％和62.49％，更有研究机构预测油价将飙升至200美元/桶。银行自然不会放过这样的机会，纷纷推出“涉油”、“涉农”等与商品市场相关的理财产品，其中一些甚至是在7月份发行，正是国际油价见顶回落的时候。

　　而形势逆转的快速也让人防不胜防，本周二美国商务部公布的数据显示，美国第三季度国内生产总值下降0.5％，显示经济形势以及石油需求前景仍不乐观，“涉油”理财品也面临危机重重。

　　如东亚银行一款理财产品施罗德商品基金主要投资与原油、黄金、热燃油等商品，年初至今累积表现为－21.70％，3个月则达到了－30.95％。幸而该产品成立自2005年，前期积累了较大的盈利，尤其去年总回报达到了28.84％，使得该产品的年度回报率（3年）仍然达到了5.51％。

　　溜走的好时机？

　　“需要注意的一点是，油价的跌幅并不等同于理财产品的跌幅。”西南财经大学信托与理财研究所研究员张星表示，很多结构性理财产品是保本的，投资者如果持有到期，仍然可以保本。像交通银行发行的几款挂钩德银商品指数的产品，以及华夏银行“慧盈”系列挂钩原油、黄金等产品均是如此。

　　“如果投资者购买的是非保本型的结构性理财产品，那么遭遇了全球系统性风险，亏损确实会比较大。但如果买的是保本型，我的建议还是持有到期，不宜动它，中途的亏损毕竟只是浮亏。”张星认为，虽然国际油价暴跌，但目前对于银行来说却是一个推保本型结构理财产品的较好时机，因为从国外结构性理财产品兴起的经验来看，在经济增长缓慢、市场波动较大、存款利率较低的形势下往往是结构性理财产品发行的好契机。“当然前提是产品保本或者保证最低收益，可以比定期存款稍低，但保本这一条对投资者很重要。”

　　而本周二路透公布的一项调查显示，因全球经济衰退进一步打压原油需求，分析师将2009年美国原油均价预估每桶下调逾8美元，至72.86美元。同时也有人认为，油价从今年7月创下的147美元上方的纪录高位跌至50美元以下，已经跌过了头，预计油价在不远的未来将触底，明年年初应该会上涨。

　　“我们现在根本不敢推这样的产品了，一方面是监管越来越严，另一方面推了也卖不出去，也就是一些低风险的票据类产品卖得好些。”某银行财富管理中心的负责人告诉记者，现在或许是推出“涉油”理财产品的好时机，但市场不买账银行也没有办法。

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