面对熊市，券商近期纷纷裁员、降薪，收缩战线。业内人士认为，如果熊市再持续一年，券商需要削减三成成本。同时，改变“靠天吃饭”状况，可以增强券商御寒能力。

　　压缩成本“过冬”

　　对于目前刮起的券商裁员、降薪风潮，宏源证券董事长汤世生日前接受本报记者专访时表示，这属于券商正常运营手段。现在券商也是量入而出，有多少收入招多少人、定多高工资水平。“国内券商已由以前的粗放式管理变为精细化管理。”

　　截至去年底，全国106家券商净资本为3100多亿元。尽管行情低迷，但目前沪深两市日交易额仍保持在400亿至600亿元左右，而在上轮熊市中每天交易额只有几十亿元。“只要风险控制得当，目前券商不会发生大面积亏损。当然，现在许多券商也在‘吃’前两年牛市积攒的利润。”汤世生表示。

　　他分析说，如果沪深两市日交易额能够维持在600亿元以上，那么106家券商还可以保持今年上半年的开支水平。但是在新股发行暂停的情况下，如果熊市还继续下去，那么券商必须削减成本。如果熊市还要持续一年时间，估计券商需要削减现在成本的30%。

　　目前证券行业已经感觉到“寒气逼人”，一些券商开始有所动作。“至于如何削减成本，各公司因人而异，有裁员的、有减薪的、有缩小营业面积的。”汤世生表示。

　　需要不断开发新业务

　　在我国资本市场发展初期，券商主要开展经纪业务和自营业务，这两项业务与股市行情高度相关。于是，券商的业务逐渐呈现“靠天吃饭”的特点。

　　“股权分置改革消除了资本市场制度性障碍后，市场进入了规范理性发展的初级阶段，券商业务内容增多。”汤世生说，券商由过去单纯的交易服务，变成对投资者的多功能服务，如通过研发团队帮助投资者分析判断企业投资价值、市场运行趋势等，从中体现出券商服务的差异性。因此，虽然券商仍“靠天吃饭”，但各自所靠的“天”已经有所不同。

　　此外，券商还可以参与企业并购重组，提供财务服务。国外投资银行可以帮助并购重组企业设计并购方案以及提供融资安排，如提供过桥贷款、结构融资设计等，收费也比较高。但国内券商现在提供的财务服务内容主要是分析企业有没有并购价值，收费也较低。

　　“随着并购业务融资工具的日益丰富，并购市场进一步活跃，投资银行将会发挥更多作用。”汤世生认为，相对于以前单纯的“靠天吃饭”，目前券商已经可以有限度地改变“天”，这将增强券商应对不利环境的能力。（赵彤刚）

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