基金在经历了三个月对上市公司增发的“静默”之后，本周终于出手了。两只基金认购了开滦股份570万股增发股；更有多达26只基金参与了东方电气的增发，这也创出下半年以来基金参与增发的最高记录。

　　虽然今年以来基金参与增发亏损惨重，但近期参与增发的基金“算盘”还是打得很精。上市公司增发前停牌时的收盘价与增发价之间的价差是基金是否参与增发的重要因素。

　　基金参与增发升温

　　7月31日，特变电工的增发，网下申购没有一只基金参与；8月18日，粤水电的公开增发，网下同样没有一只基金感兴趣；10月24日，济南钢铁进行公开增发，网下申购同样“无基问津”。

　　数据显示，8月以来，上市公司进行的网上网下公开增发，没有一只基金参与。

　　不过11月以来，这种趋势却在悄悄地转变。昨日，开滦股份发布公告称，公司增发不超过5612万A股网上、网下申购已结束，网下申购的配售比例和网上中签率均为61.97%。网下申购获配的机构中，国泰金马稳健回报基金和华宝兴业基金公司分别获配了495.76万股和74.36万股，两只基金获配的开滦股份合计超过570万股，超过增发总量的10%。

　　东方电气昨日也公告称，公司增发不超过6500万A股的网上、网下申购已结束，网下申购的配售比例和网上中签率分别均为30.075%，值得注意的是，有多达38家机构参与了网下申购，认购数量高达3340万股，参与的基金更是多达26只，广发聚丰一只基金就认购了601.5万股，而中海优质成长和中海能源策略两只基金获配的数量合计高达902万股。

　　基金在经过三个多月对上市公司增发的“静默期”后，参与的热情开始逐渐“升温”。

　　价差是参与的重要因素

　　最近A股行情仍有众多的不确定因素，为什么基金对开滦股份、东方电气的增发会如此踊跃呢？

　　记者对下半年以来进行公开增发的上市公司进行了粗略统计，除了上述的5家上市公司外，还有福星股份、冠城大通、太钢不锈、栖霞建设、大族激光、合家资源6家公司。这6家公司中，仅冠城大通没有基金的参与，而大族激光、太钢不锈分别有多达9只和8只的基金进行网下申购。

　　值得注意的是，下半年以来，同时有较多基金参与的网下申购中，上市公司增发前停牌时的收盘价与增发价均有不小的差距，比如昨日机构云集的东方电气，价差就超过12%，而福星股份当初增发时的价差更是高达16.4%。而没有机构参与的特变电工和济南钢铁不仅没有价差，增发价反而高于之前停牌时的收盘价。显然，价差是基金参与增发不可忽略的因素之一。

　　“虽然上市公司质量是重要的因素之一，但股市的大环境以及增发价格的高低仍是基金需要重点考虑的。虽然不排除有些上市公司的增发有基金‘帮忙’的可能，但面对赚钱第一的原则，基金参与增发的‘算盘’还是打得比较精。”一位资深市场人士指出。

　　(成 商）

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