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券商限售股解禁序幕拉开
⊙本报记者 张雪
“也许，海通证券只是一个引子。”业内人士指出，海通证券拉开了券商限售股解禁序幕，由于证券行业的强周期性，券商股以后可能成为大小非减持的重点。
在12.9亿股限售股解禁后，12月份海通证券还面临两批合计22亿股的限售股解禁。同月，长江证券5.94亿股股权分置限售股份于12月27日上市流通，太平洋证券2.24亿股首发原股东限售股份于12月28日上市流通。2009年，国金证券、宏源证券等上市券商的限售股也将先后解禁。可以说，海通证券拉开了券商股的解禁序幕。那么其他上市券商的限售股解禁后，是否会出现和海通证券相似的走势呢？记者采访的多位业内人士表示，虽然新入股证券公司的股东在5年内不得转让股权，但以前入股的大小非问题不容忽视。
“由于证券业公司经营周期性的特征非常明显，券商的股东难以成为真正的战略投资者，而部分上市券商股权结构高度分散，在这样的特殊时期，券商股的解禁压力较其他行业公司相比，就显得格外突出。”长江证券研究所分析师刘骏表示，借助2007年的牛市，证券公司的高分红，不少老股东已经全部收回了投资成本，在上市所产生的财富效应下，老股东抛售的意愿非常强烈。因此，海通证券只是券商股非流通股解禁浪潮的开始。
至于如何化解这一问题，业内人士表示，积极促进证券公司业务发展，扩大盈利来源才是解决的根本良策。长江证券刘骏表示，证券公司只有获得持续经营能力，才能更具备长期投资价值，同时对于上市证券公司的股东资格也应有更加严格的限制，为未上市和其他上市公司做出表率。
此外，市场也应该更加合理地评估证券公司的价值。刘骏认为，由于经营周期的波动性，证券股的股价对政策和市场因素敏感，股价的价值评估不适合传统的PE估值方法，机构投资者应理性考察证券股的投资价值，同时应看到证券公司仍处于成长阶段的起点，短期的市场低迷不改长期趋势，像海通证券这样的优质券商仍具备长期投资价值。
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