挑战更严峻政策“保八”解近忧

　　中金公司：

　　发达国家深陷衰退，未来数年经济将显著低于潜在增长率，财政刺激将是各国提振经济的唯一出路。中国经济面临比1998年更严峻的挑战，内外需下滑挑战“保八”，加大通缩风险。政府将把经济较快平稳增长作为首要任务，为了“保八”可能继续出台刺激政策，包括通过刺激购房需求、缓解开发商资金压力扶持房地产业。今年胀，明年缩：经济加速下滑引发的产能过剩和失业压力，以及全球大宗商品价格泡沫的破灭，增加了中国通缩风险。我们的研究显示，明后两年PPI和非食品CPI将出现通缩，导致企业利润更明显下滑。

　　全球经济长期前景面临高负债与人口结构老化的两座大山打击，中国在采取反周期政策以解近忧的同时，更重要的是继续深化改革以应对远虑，包括建立健全社保体系、改革医疗和教育制度、改革土地和户籍制度，尽快实现能源和资源价格的科学定价和税收改革。中国依然是最稳健的新兴市场经济之一，相对于其它经济体，中国稳健的经济基本面（居民高储蓄、政府低负债、庞大的外汇储备）将有助于其更好地渡过金融危机。