□本报记者 张楠

　　自2000年开始涉足资本市场，中国石化（600028）利用资本市场的资金支持拓展上下游业务，增强整体竞争力；同时，2005年开始利用A股市场股改契机进行内部整合，并私有化部分壳资源，一度成为A股资本运作的标杆。无论过去、现在，还是将来中国石化都会是资本市场的重头戏。

　　资本重组之战

　　1998年7月，中国石油化工集团公司和中国石油天然气集团公司同时重组成立，分别实现了上下游、内外贸、产销一体化。这是我国石油石化工业发展史上的又一里程碑。

　　经过改组，初步形成了当今的产业布局。北京以南的东部、南部地区的企业划归中国石化集团公司，北京以北的东北、华北的大部分地区的企业，以及西北、西南部分地区的企业划归中国石油天然气集团公司。

　　2000年2月，经过整体重组改制，中国石化集团公司集中主业和优质资产以独家发起方式创立了中国石油化工股份有限公司。2000年10月18日、19日中国石化在纽约、香港、伦敦境外三地成功上市，发行168亿股H股，实现了战略性重组的历史性突破。2001年8月8日，中国石化发行28亿股A股，在上海交易所挂牌上市。

　　中国石化发行H股和A股的两次大规模上市融资，使总资产和净资产在较短的时间内获得较大增长。引进战略投资者成为融资之外中国石化最重要的收获。

　　首次发行H股，中国石化引进了埃克森美孚、壳牌、BP、ABB等四家战略投资者，以及香港的恒基兆业、中华煤气、长江实业、和记黄埔等四家财务投资者。发行A股时，又引进四川长虹、上海宝钢、武汉钢铁、中国远洋等9家战略投资者。

　　中国石化2000年在海外上市时，就向投资者承诺，将择机整合境内外上市子公司。上市时下属有十几家公司已经在A股和H股市场上市，其中有从事核心业务且比较重要的公司，如上海石化、扬子石化等；也有从事核心业务、但规模较小的公司，如石炼化、中原油气等，还有主业相关或集团下属的上市公司，如茂化实华、江钻股份等。

　　中国石化以资产置换方式率先整合了湖北兴化和中国凤凰。公司将持有的湖北兴化全部股权转让给国家开发投资公司，迈出重组整合的第一步；2005年10月，通过资产置换，中国长江航运（集团）总公司成为中国凤凰的第一大股东。

　　2004年底，中国石化通过全资子公司北京飞天，以38.48亿港元现金回购北京燕化全部流通股。2006年，中国石化以76.72亿港元成功回购镇海炼化，之后镇海炼化从香港联合交易所退市；其后，长江证券借壳石炼化。

　　2006年2月，中国石化宣布主要以换壳的方式启动新一批整合重组，同时推出相关股改方案。宣布斥资143亿元以现金要约的方式收购旗下齐鲁石化、扬子石化、中原油气、石油大明四家A股上市子公司的全部流通股和非流通股。

　　今年，中国石化向盛世达投资有限公司转让所持6791.2万股国有法人股，并向S武石油回购了其整体资产。今年9月已完成过户登记，并完成S武石油整体资产的交接手续。

　　目前还剩下S上石化、S仪化、泰山石油等数家中石化系公司尚未完成股改和重组。

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