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⊙阿琪
市场中的“熊市操作病”一般出现在指数跌去50%以后,更多出现在市场出现整体性恐慌下跌之后,也普遍见于投资者市场预期丧失、“六神无主”的时候。犯“熊市操作病”的以半仓被套的投资者居多,具体表现为“跌的时候不敢买,买了以后不敢拿,抛了以后不敢追,追了以后即被套”。
之所以跌的时候不敢买是由于市场刚刚经历了恐慌性下跌,投资者普遍处于惊魂未定、情绪波动大于理性预期的预期丧失阶段,这时如果没有非同一般的毅力、铁一般的操作纪律,对一些已经被套的投资者来说,“借他十个胆子”一般也是不敢买的。实际上,市场出现情绪化的恐慌性大跌,往往会使下跌行情过多地偏离了市场价值中枢,一旦市场情绪得到稳定,大盘很快就会出现修复性上涨,这不失为一个非常好的策略性或者机会性的买入时机。但对于大多数投资者来说,在情绪感染与心理压力的双重作用下,一般很难抓住这样的“眼前的机会”。
之所以买了以后不敢拿是由于很多从5000点以上一路套下来的投资者,在大盘持续下跌的过程中往往无动于衷,或者“等出现反弹,减少亏损后再抛出”。但往往在市场跌了一年多,跌去60%—70%的幅度后,刚反弹几天就急忙抛出,从而导致事实上的巨亏。除了股票本身的原因之外,产生事实性亏损更大的原因是下跌幅度、时间与上涨幅度、时间的不对称。此外,更常见的是,受熊市思维积淀的影响,即使有部分投资者在市场较低位有幸买入了股票,但往往刚涨了3%至5%就匆匆抛出,如果出现涨停,更是“天大的惊喜”,觉得在熊市中能够盈利就是最大的幸福。但市场不会不明不白地上涨与下跌,市场的机理告诉我们,当行情持续下跌后出现放量稳步推升式的涨停,往往是行情出现转折的重要信号。当大盘持续上涨了一段时间之后,许多投资者会产生“这只牛股我曾经在底部买过”这种既甜蜜又痛苦的记忆。
之所以抛了以后不敢追是当行情出现重大变化之后,由于熊市思维积淀的原因以及市场悲观预期的鼓噪,导致许多投资者的思维跟不上市场的变化,低位买入的或者解套的股票抛出之后,面对仍在继续上涨的市场,缺乏及时纠错的勇气。尤其是深套的股票在自认为反弹的高点抛出之后,为了避免自己“错上加错”,缺乏及时跟进的底气,从而使自己陷入“放弃行情中段,只做行情两头”被行情边缘化的不利境地。
之所以追了以后即被套是因为股市行情本质上演绎的是买卖关系,买与卖是对立的关系,在投资心理上也一样,在市场底部胆子越小的投资者,往往在市场的头部胆子越大,在“跌的时候不敢买,买了以后不敢拿,抛了以后不敢追”之后,如果大盘仍在持续上涨,看到别人赚得“盆满钵满”,胆子也会普遍大起来,实在忍受不住的时候,部分“胆小”的投资者开始放胆追涨买入,但很快又会陷入“追了以后即被套”的不利境地。原因很简单,这部分投资者是新一轮上涨行情最后的认同者与参与者,当他们放胆进入的时候,预示着上涨行情已进入尾声。
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