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S吉生化停牌532天后换名 投资者称低于30元不卖
□ 本报记者 张晓琳
截至今日，S吉生化(600893)已经停牌时间达532天之久，如今其复牌终将见到曙光。复牌之日，S吉生化将改名航空动力了。
对于其复牌后的股价，众说纷纭。原S吉生化流通股股东多表示股价不超过30元决不考虑出售，而评级机构则认为其合理价位为7元左右，差异相当之大。
航空动力价值在7元左右？
11月17日，航空动力发布股权分置改革方案实施公告。公告称，股权分置改革方案实施A 股股权登记日为2008 年11月18日，将于11月20日复牌，复牌当日不设涨跌幅限制。
重组完成后，西航集团成为吉生化的控股股东，拥有其65.6%的股权。注入以防务业务、航空发动机零部件外贸转包生产、非航空产品生产等三类资产，其中防务业务收入约占总收入的55%-60%，转包业务约占25%~30%。
11月17日下午，《证券日报》记者采访了中信建投的分析师冯福章。他表示，航空动力是目前市场上一个难得的具有长期增长性的公司。但是按照一年前的收盘价15.30元来说，这个价位还是偏高的。15.30元是经过了17个涨停板才达到的价位，而现在股指相对于那个时期已明显低了很多，从6000多点到2000多点，跌去了三分之二，市值也会受到一定的影响。增长是确定的，但是要达到停牌前的价格也比较难。如果投资者比较理性，航空动力的价值应该在7元左右；如果投资者比较惜售，也许是另外一种势头，但是长期来看，还是会回归到价值。
预计航空动力2008 年全年公司将实现收入40.66 亿，净利润1.07 亿，按照资产重组后总股本4.42 亿计算，2008 年每股收益为0.24 元。
目前国内的航空制造业上市公司平均市盈率约为27 倍。公司从事航空发动机的研制，技术壁垒高，军品订单相对稳定，应该享受不低于板块平均市盈率的估值水平。按照28 倍市盈率计算，公司的合理价格为6.75 元。
根据中信建投的预计，2008年航空动力的第二大业务转包业务将产生1000万人民币的汇兑损益。冯福章表示，转包业务的原材料如一些合金、镍、钛等均用美元等外币从国外指定厂商采购，国内的原材料国外不太信任，认为品质不好。这样就要以美元和欧元计算产品出口价格，而前段时间，人民币一直在升值，由此计算今年由此产生的汇兑损益约为1000万元人民币左右。但是今年转包业务将实现收入12亿元左右，这样产生的1000万元的汇兑损益比例并不高。
航空动力证券投资部部长蒋富国表示，以外币结算，必然会有汇兑损益。这个汇兑损益对整体影响不是很大。这个跟转包的全年额度和货款的回收期有关系。也取决于外币资产和外币负债的比例。
中信建投同时表示，第三块业务非航空业务还没有形成规模。公司的风力发电机业务失去了最佳发展时机，和国内竞争对手相比，差距越来越大，以后该业务占总收入的比重会有所减少。太阳能发电业务主要生产加热器、回热器、冷却器等，计划2010 年量产，目前仍处于研发阶段。
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