纽约黑石公司总部 资料图

    在全球金融风暴依旧疯狂的今天，全球最大的私募股权投资公司黑石集团的日子又会如何呢？

　　有数据表明：黑石的私募基金和房产基金在第三季度纷纷减记8和10个百分点。恐怕这一数据也并不能够令人完全信服，毕竟公募基金市场的萧条以及黑石大量持有的已发行公司债的价格持续走低令黑石的困境雪上加霜。

　　事实上，这也就意味着请投资者远离黑石的股票，正如总部在旧金山的杰富瑞公司的分析师丹尼尔·法南分析：“现在，黑石不得不面对上市以来最糟糕的环境。”他对黑石股票给出“持有”评级，但建议暂不买入。黑石难堪的收益报表在上周四出台后，股价应声下跌18%，收盘于7.51美元。2007年6月份，美国黑石集团正式确定首次公开发行股票价格，以每股31美元的预期上限定价。但自此之后，该公司的利润便开始萎缩，在证券市场上的价值也缩水至了80亿美元。

　　金融公司在如此不景气的市场冲击下不得不按市价调整其庞大的资产（大规模减记）的做法令黑石集团的CEO史蒂夫·施瓦茨曼大惑不解。

　　施瓦茨曼显然反对“按市价调整”这一做法，他率领黑石集团继续坚守在私募股本和房地产投资阵线上。

　　黑石这季度失败的盈利政策导致其每股损失44美分达到了5.09亿美元，而且这还不包括非现金损失。这令华尔街的分析师大吃一惊，他们本以为这会是一个收支平衡的季度。

　　巴克莱资本分析家罗杰·弗里曼认为私募股本和房地产投资组合仍将继续下跌，因此他于上周五将他2009年的利润预算由每股1美金调低至35美分。他意识到第四季度每股损失32美分的现状，但他认为这还远没有结束，24美元是他的心理价位。

　　罗派斯基金管理公司和富兰克林资源公司等不及看到市场复兴的那一天，他们将其资产减记也是不得已而为之。

　　然而黑石却依然不为所动，并表示所投资的大部分公司运转良好，不会出现类似上述上市公司的触底现象。企业的价值定位于今后的现金流走向，如果黑石的基金按市场价值算，那他所管理的资产远少于9月30日报告的1000亿美元。这样手续费收入也会更低。

　　施瓦茨曼上周在华尔街日报上发表大幅专栏竭力主张财务报表“透明化”，在讽刺的投资公司中，黑石几乎是最不透明的。他不会对外公布他的单独的私募基金和房产投资的账面价值，也不可能与同类的上市公司保持一致。

　　飞思卡尔半导体，迈克尔百货以及希尔顿酒店等受金融危机影响的集团成为黑石理想的首要融资对象。黑石在飞思卡尔项目中的参股合伙人凯雷集团占股50%。一部分飞思卡尔的债务下跌40%，公司资产于第三季度损失30亿美元。（黑石在飞思卡尔项目中的参股合伙人凯雷集团受飞思卡尔债务影响，公司资产已于三季度减记30亿美元。)

　　去年已私有化的希尔顿算是逃过一劫，但200亿美元的债务依然令其头疼。酒店的营业状况堪忧，股价也急剧下跌。喜达屋酒店集团自去年年中开始已损失惨重，黑石持有的60亿美元的希尔顿酒店的股份大概也寥寥无几了。

　　黑石于2007年鲸吞山姆·泽尔的美国最大的商用物业集团EOP后一跃成为最具影响力的商业地产持有人。但商业楼市场同样未能摆脱金融危机的侵蚀，就连房地产投资信托基金信任的专注于商业楼的波士顿地产和沃那多房地产信托公司今年的业绩也下滑了30个百分点。黑石的具体情况目前还不得而知。

　　黑石在电话会议上夸口旗下GSO部门，投资于杠杆贷款和其他债券的一只主要基金9月份利润轻微上涨，但却完全无视垃圾债券市场高达15%的下挫。两名投资者透露GSO写了一封客户信函表明他们发行的高收益银行债务和其他资产利润颇丰，但考虑到众多杠杆公司的借款9月末的交易金额不足75美分，所以他们也对此半信半疑。

　　黑石年度销售报告显示其2008年另一项大手笔是联合NBC环球和贝恩资本私募股权基金以35亿美元共同收购兰德马克通信公司（Landmark Communications）旗下气象频道。考虑到如今电视市场的一片低迷和多媒体市场股票的贬值，现在看起来这笔交易明显不太划算。

　　黑石的年终财务报表上的现存价值是否会很难堪还不清楚，但是黑石现阶段应对金融危机的强硬立场对其股东而言可不是什么好消息。

　　（徐婧婧编译自《巴伦周刊》）