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三季报业绩大幅低于市场预期。三季报后,股价大幅下挫,市场对08年业绩的预期也调整至合理的水平,由此,旅游股短期内的业绩风险基本释放。预计09年上半年,景区总体业绩增长相对明确,防御性有望得到体现。
从行业面看,衡山门票拟从80元提至120元;天津郊区将新建12个超亿元旅游项目;四川签约48个旅游项目,投资额550亿元;北京、广州旅行社旅游线路报价普遍下跌。各方面数据显示,金融危机正影响亚太地区商务酒店。
总体看,3季报后,核心旅游指数跌幅19%,重点公司08业绩预期平均下调24%,短期业绩风险基本释放。09年上半年景区公司业绩增长相对明确,防御性有望得到体现,但酒店公司业绩压力较大。维持行业“推荐”评级,维持重点公司投资评级。未来6个月,旅游板块的防御能力有望得到体现,特别是景区公司。重点旅游公司中,维持丽江、桂林、锦江、中青旅、黄山、峨眉山“审慎推荐”的投资评级。短期内建议关注股价超跌的峨眉山、中青旅、桂林旅游。(招商证券)
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