就二次现金选择权对话攀钢集团

　　⊙本报记者 田立民

　　攀钢钢钒昨日披露鞍钢集团确定第二次现金选择权行权价格以及攀钢集团承诺现金分红的公告。如何看待二次现金选择权的价值？记者采访了攀钢集团有关人士。

　　该人士表示，根据方案，如果攀钢钢钒股价在两年后高于或等于10.55元，投资者可放弃行权通过直接卖出股票通过获得更高的回报；而如果攀钢钢钒股价在两年后低于10.55元，投资者可以行使现金选择权，获得类似于固定收益产品的收益。若以昨日攀钢钢钒9.50元的收盘价计算，投资者两年后将股票以10.55元/股卖给鞍钢，期间还能获得每年0.12元/股的分红（考虑个人所得税的税后红利为0.108元/股）。因此，简单计算，参与二次选择权的年收益率可高达6.61%（个人为6.49%）。

　　而且，虽然攀钢钢钒二次现金选择权非常类似于固定收益率产品，但与固定收益产品不同的是，其收益无需缴纳利息税，这对个人、基金等参与攀钢钢钒二次现金选择权安排非常有利。

　　攀钢集团该人士认为，在目前的调整市场之下，攀钢钢钒二次现金选择权的价值较有吸引力。如果未来两年内股市好转，攀钢钢钒股价超过10.55元行权价，或公司分红超过预期，投资者年收益率将超过6.61%，相比目前银行存款4.14%的两年期定存利率和交易所分离债市场中5%左右的二级市场收益率，在收益率和流动性方面都占优势。

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