⊙本报记者 周宏

　　10月份，在没有新股发行刺激和大盘跌破1800点的市场环境下，A股市场存量资金在当月呈现小幅流出的局面。

　　根据上海证券报和申银万国证券研究所共同推出的最新一期《股市月度资金报告》显示，2008年10月份，A股市场的存量资金出现了净流出60亿元的弱势状况，至此，A股市场的存量资金已经连续3个月呈现净流出情况。

　　月末资金下破17000亿

　　最新发布的《股市月度资金报告》显示，2008年10月6日到10月31日期间，A股市场资金没有出现IPO发行导致的资金流失(当月没有新股发行纪录)，印花税和佣金支付导致52亿元资金流出，市场资金直接流出50亿元；测算的股改限售股减持资金需求15亿元，7只新成立基金的增量资金合计58亿元。综合上述因素，月度资金报告估计10月股市的存量资金小幅下降60亿元，月末市场资金存量为16990亿元。

　　不过整体看，尽管市场资金处于净流出态势，但在股市指数下降、成交放缓、新股停发等背景下，10月份新股IPO、交易税费、资金流出总额迅速下调。客观上也稳定了总体的资金局面。

　　而与指数位置接近的2006年11月相比，目前A股市场的存量资金约为当时的近3倍。这不能不说是A股市场近一轮牛市的重大累积。

　　资金持续流出

　　最新发布的《股市月度资金报告》显示，由于2008年10月没有新股发行，资金每日进出以微量(30亿以下)流出为主，20个交易日中有13日为净流出，其中仅23日、31日的流出量超过20亿。

　　而流入量相对较高的是长假后首个交易日，不过这属于资金的节后正常回流。而在市场出现5%以上跌幅的6日、27日，资金仍呈少量持续流入，表明投资者的资金撤离倾向趋弱；不考虑行情的异常情况，月度资金报告预计年内市场资金还是很有望出现净流入。

　　另外，累计过去3个月的资金流出纪录，最近3个月，A股市场的资金已经流失接近700亿元。这个局面和市场指数的回落似乎也呈现同一的节奏，亦是未来市场资金面的隐忧。

　　密切关注新政影响

　　展望未来，《股市月度资金报告》认为有两个方面的因素值得重点关注。

　　首先，10月中接连出台的房产、降息政策是否会对投资者家庭资产结构产生影响，并进而导致市场资金面发生变化。上述政策进一步明确了政府的宏观调控方向，一方面高频率的降息表明央行货币政策的主动调控力度增强，政府希望通过降息降低存款收益、刺激居民消费，改善存款定期化现象；同时降低首付比例等房产新政的超预期，也再次表明政府刺激消费、保增长的坚决态度；这两方面政策以及后续可能出台的政策，或许将直接影响居民金融资产中储蓄、房产两大组成部分，进而改变资产结构。

　　其次，机构资金供给紧张局面可能加剧。报告认为，考虑到有关影响已从金融领域不可避免地衍生到实体经济， A股市场面临着经济增速和企业盈利的双降局面，一方面企业的运营资金紧张局面已在上市公司三季报中得到验证，同时股票市场参与机构，也受自身流动资金和股市收益率下行预期的负面影响，预计资金供给将日益趋紧，比如私募、专户等非阳光资金的大幅萎缩。

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