经营性现金流同比下降逾五成

　　□本报记者 陈健健 北京报道

　　此前多年，上市公司整体经营性现金净流量一直呈增长态势，今年第一季度以来则开始出现同比下滑，到了中期下降幅度近五成，三季度末降幅已超过五成，显示上市公司业绩含金量明显降低，现金“饥渴”症状有加重趋势。

　　截至10月30日，1466家上市公司公布了三季报。扣除无期初同比数据的公司后，以1461家公司为样本进行的统计显示，样本公司经营性现金流同比减少逾五成，即使扣除金融类公司，经营性现金流总体仍同比下降四分之一。

　　22个行业中，经营性现金净流入同比下降的行业占据绝大多数，建筑业、房地产、机械设备等行业尤其突出。分析人士表示，在经济增速放缓背景下，经营性现金净流入的趋势若持续下去，对上市公司日常经营及长期发展都将产生不利影响。

　　现金流“负”重突出

　　据本报信息数据中心统计，上述1461家公司共实现经营性现金净流量8332.95亿元，同比锐减51.41%。

　　扣除掉金融类公司后，已公布季报公司共实现经营性现金净流量4086.02亿元，同比锐减25.66%；加权平均每股经营性现金净流量为0.23元，同比下降四成多。

　　在样本公司中，有756家公司经营性现金净流量同比下降，超过半数。有536家公司1-9月经营性现金净流量为负，占比约37%，这一比例比去年高7个百分点。不少公司虽然业绩同比增长，经营性现金净流量下降幅度却颇为惊人。

　　分析人士认为，经营性现金净流量下降，一方面是由于成本高企。以中国船舶为例，公司1-9月实现净利润12.04亿元，同比增长48.64%，经营性现金净流量却同比下降超过75%。材料价格上涨、采购支出增加成为现金流入显著减少的原因之一。另一方面，在成本上涨、需求减少等压力下，有些企业不得不接受更多的应收挂账或垫付更多资金，由此造成经营性现金净流入下降。统计显示，1-9月上市公司应收账款金额约5361.71亿元，同比增长35%。

　　多行业现金“饥渴”

　　统计显示，金融保险类的经营性现金净流量下降明显。1-9月，金融保险类公司经营性现金净流量同比下降64%，虽然降幅不是最大，但是由于绝对金额占比大，因此直接拉低上市公司经营性现金净流量的整体走势。

　　对于证券公司来说，今年股市低迷造成手续费及佣金收入锐减，成为经营性现金净流量猛降的主要原因之一。

　　针对银行经营性现金净流量下降较多，国泰君安分析师伍永刚表示，银行的经营性现金净流量变动跟资产配置有关。比如，存放同业部分可能会在某一阶段突然增多，银行主要是对资金进行运作的企业，跟一般企业不同。

　　22个行业中，有13个行业的经营性现金净流量同比下降，其中9个行业降幅超过25%。建筑业降幅最猛，同比下降171%。

　　中信建投研发部田东红表示，建筑业经营性现金净流量的这一情况说明建筑业难以收回工程资金，建筑商垫资的状况开始加剧。

　　此外，房地产业的经营性现金净流量下降也相当明显。已公布季报公司的经营性现金净流量为-379.1亿元，而上年同期为-263.18亿元。以保利地产为例，去年前三季度经营性现金净流量为-48.76亿元，今年则降为-81.76亿元。

　　就连现金流充裕的批发零售业，前三季度经营性现金净流量也出现25%的同比降幅。

　　有业内人士表示：“如果消费信心持续不振，零售业收入增幅将放缓。另一方面，供应商又会要求缩短账期，零售业的现金压力将逐渐加大。”

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