⊙本报记者 张雪

　　周一大跌8.55%，周二大涨7.93%，周三再度重挫7.45%。本周，券商板块延续着一个月来大起大落的走势，充分反映了券商股杠杆性的特点。在跌宕起伏的行情中，机构投资者自然没有错过低买高卖的机会，而在井喷行情逐渐退潮时，不少机构已全身而退。

　　跌宕起伏，无疑是本周券商股走势的真实写照。周一在上证综指下跌6.32%的情况下，券商板块大跌8.55%；周二，券商股又成为大盘反弹的急先锋，上证综指上涨2.81%，券商板块大涨7.93%；周三，券商股重演周一走势，午后突然大幅跳水，最终板块指数重挫7.45%，将周二的反弹胜果全部抹去。8只券商股无一幸免，其中国元证券、宏源证券、太平洋和国金证券的跌幅超过8%。

　　事实上，一个多月以来，券商股屡屡出现大起大落的走势。“十一”长假后的首日大跌9.88%，10月13日大涨9.72%，次日又重挫9.68%。部分业内人士指出，在跌宕起伏的走势下，虽然风险很大，但也孕育着不少机会。从9月中旬起，券商股就一直受到各路游资的关注，机构投资者自然没有错过低买高卖的机会。而且在井喷行情逐渐退潮时，不少机构也全身而退。

　　以两只行业龙头股为例，大智慧TopView数据显示，利好政策出台前9月18日，机构持有中信证券的股数占流通盘比例为20.2%，到9月底，这一比例在6个交易日内激增至24%，而截至本周一，机构持股已经下降至17.3%。海通证券的情况如出一辙，9月底机构持有海通证券的比例，由9月18日时的11.5%，增长至12.5%，而如今，这一比例仅为4.9%。不少分析人士认为，抄底资金撤离券商股的迹象十分明显，而且有部分机构借反弹进行了调仓。

　　西南证券研发中心证券行业分析师王大力认为，近期券商股股价的大幅波动，一方面反映了投资者对证券行业未来发展前景的不同预期，另一方面也反映了券商股杠杆性的特点。他指出，证券公司“联结资本市场”的特有商业模式，决定了其业绩的波动性，以及对资本市场的高度依存性。在目前宏观经济放缓、国际金融危机愈烈以及国内资本市场动荡的环境下，建议关注券商股的投资风险。

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