2008年上半年行业实现销售收入同比增速22.78%，是近三年来最好的开局

　　理财周报记者 陈光/文

　　2008年10月14日，《关于深化医药卫生体制改革的意见(征求意见稿)》出台，这标志着医改正式走上前台。根据这份意见稿，到2020年，要建立起覆盖城乡居民的基本医疗卫生制度，完善医药卫生四大体系建设。

　　根据2007年医药生物行业最佳分析师第一名、招商证券医药行业首席分析师张明芳测算，经过今后两年新农合、城市居民、城镇职工和疫苗公共卫生建设，2010年将共筹集医疗资金4000亿元，按药品费用占比45%测算，将直接增加药品市场需求1800亿元。

　　2008年各医药生物行业上市公司中报也体现出医改带来的丰厚回报。数据显示，2008年上半年行业实现销售收入同比增速22.78%，是近三年来最好的开局。

　　不过，在普遍受惠的形势下，医药子行业也在不断分化，经营情况不尽相同。“未来三年内，我国现有的4600多家医药工业企业将有1/3遭到淘汰，现有1万家医药商业企业中，大约1/2将遭到淘汰。”张明芳说，医药行业整合时代即将来临，市场份额将向优势企业集中。”

　　区域性医药寡头受益

　　那么医药行业的优势企业必须具备哪些条件呢？

　　首先是创新，创新将获得更多估值溢价。据悉，国家发改委将推出“参考定价”和“等额加价制”亮相药品价格管控制度，而这将消除历史上进口药和同类国产药之间的不平等竞争。

　　销售渠道是优势企业的另一重要标准。“随着医改的推进，我们预计到2010年，我国医院：OTC：第三终端的医药销售比例将演变为30%∶26%∶44%。”张明芳表示，“这将使相关企业的药品销售策略发生战略转型，首先是大医院向基层医疗机构转型，其次是从OTC向基层医疗机构转型。”

　　而流通则是医药商业公司决胜负的关键。张明芳解释，新版GSP要求参加招投标企业的仓储面积不得小于15000平方米，目前，医药商业企业70%达不到此要求，仅这一准入门槛就能把一大批中小医药商业企业淘汰掉，行业集中度将大大提高。

　　张明芳认为，华北、华中、华南、西南等区域性医药商业寡头由来已久，在新医改的推动下，这些区域性龙头皆能受益，2009年可能出现“商业板块行情”，整合形成商业巨头也有可能。

　　医药第一分析师点评行业最安全公司

　　恒瑞医药：专利药瞄准需求最前沿

　　张明芳点评：在我国制药行业向创新药转型过程中，“新药创制”被提到前所未有的高度。以“专利药”为发展方向的恒瑞医药产品大多成为销售额“重磅炸弹”药物。

　　恒瑞医药(600276.SH)是国内医药企业中注重创新的典范，目前已经确立了以“专利药”为方向的发展战略，已构建了完善的专利药研发体系，持续有新药上市。目前，公司已有6~7个在研专利药，每年都有2~3个专利药申报临床试验。

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