见习记者 郑世凤

　　迅速转冷的全球经济和持续低迷的国内房地产业，让投资者对水泥股忧心忡忡，海螺水泥(600585.SH)三季报公布前的10月16日，冀东水泥(000401.SZ)、海螺水泥双双跌停，当日水泥板块几乎全军覆没。海螺水泥的这份报表差强人意，但并不足以让人完全放心，水泥业的前景仍然迷茫。

　　业绩低于预期

　　海螺水泥三季报显示，今年1-9月，实现营业收入166.75 亿元，净利润20.18亿元，同比增长28.55%和33.11%。第三季度完成营业收入和净利润分别为64.78亿、7.04亿元，同比分别增长40.31%和13.30%，主营成本48.93 亿元，同比增长53%。

　　尽管公司受益于水泥价格上涨，第三季度营收增长较快，但主营成本增速却超过营收增速，导致当期毛利率大幅下滑至24.46%，同比滑落6.4个百分点，创近10个季度以来毛利率新低。

　　“公司对三季度业绩很不满意。”海螺水泥某中层管理人士透露，“毛利率大幅下滑直接导致三季度净利增速减缓，搅拌站和农村网点需求的萎缩也是重要原因。”

　　“这与公司的市场分布有很大关系，海螺市场份额主要集中在东南市场，而今年以来，江苏、浙江、上海及广东市场受出口萎缩影响，需求呈下滑趋势，对公司业绩构成相当大的威胁。”国金证券分析师贺国文表示。

　　不仅如此，海螺水泥证券投资也遭遇滑铁卢。三季度证券投资情况显示，报告期内，其证券投资账面价值已由14.72亿元减少为11.8亿元，浮亏近3亿元，占1-9月净利润近15%。

　　“奇怪的是，海螺并未将此前证券投资所产生的损益放在利润表中体现。”上海某会计事务所注册会计师分析，“可能海螺还不愿意承认这已构成投资损失，他们期待还能涨回来，所以暂时放入资本公积进行冲减。”

　　最坏时刻似未来到

　　相关资料显示，今年1-7月，房地产销售面积严重萎缩，现房销售面积同比下降32.7%，期房销售同比下降51.3%，其中，住宅的期房、现房销售面积下降均超过50%。尽管如此，同期房地产新开工面积不降反升，同比增长14.5%。

　　对此，房地产金融专家、中国社科院金融所研究员尹中立接受本报记者采访时表示：“这是由房地产行业特点决定的，由于2007年房地产市场一片火热，开发商全国范围内大规模拿地，而这些土地必须在2年内完成开发，所以尽管现在市场急剧转冷，开发商仍要按原定计划对拍得的土地进行开发，新开工面积出现惯性增长。同样道理，可以预见2009年房地产商必然压缩投资，预计明年房地产业投资将比今年下降30%左右。”

　　“尽管我们所经营的高端物业，特别是海南市场目前还未出现萎缩迹象，但已明显感觉到大陆普通房地产业正面临严峻考验，长期看，这必然会影响到相关行业发展。”台湾地产商金达利筑地董事长谢广勇告诉记者。

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