由于高层突发三大利好救市，上周大盘最终实现惊天逆转，周五大盘几乎全线涨停。可惜，以基金为首的机构多数都在地板割肉，被政策轧空。

　　Topview数据显示，基金、QFII两大主力在9月10日至17日间谨慎偏空，而保险资金（T类席位）则放量加速净买入。基金合计买入175.2亿元，卖出200.2亿元，资金净流入25.0亿元，其中上周前三个交易日内资金净流出10.8亿元，以银行为首的金融板块被基金割肉在地板价上，9月以来基金已经从银行股中流出了59.09亿元。上周过山车式的走势再次验证了A股的“传统”——底部往往都是机构砸出来的，后市又不得不高位重新买回。

　　其实以最低1802点来看，银行股的PB估值明显偏低，钢铁股更是大面积跌破净资产值，动态市盈率低于12倍的蓝筹股相当普遍，金融板块的A、H股股价倒挂情况严重，股指最大跌幅也超过70%，这些都说明A股其实已经跌到内在价值的底线。这次救市直接抑制了市场的过度恐慌氛围，并大力提振了市场信心，“国家队”资金开始入场也说明目前点位的投资价值得到很大程度认可。

　　此外，后续类似融资融券、平准基金之类的利好依然值得期待，刺激经济的财政政策也可能出台，持续的政策利好有望为大盘反弹提供充足动力，而投资者自身也存在很强的翻本意愿，可谓人心思涨，反弹具备较强的群众基础。加之美国政府持续大力救市，以美股为首的外围市场也有望保持一段时间平稳，这也将为A股提供较好的外部环境。

　　机构投资者的心态将比“4·24”行情稳健许多，但涨幅尚难以判断，不过肯定值得参与。汇金重点买入金融股，有望成为反弹领头羊，而央企增持案例可能大规模增加，加之价值被低估，后市反弹力度估计也不会太小。粒子投资

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