民族证券分析师刘佳章认为，在客观上使得二级市场中形成了一种交易型机会或者说结构性机会，如果投资者选择在隔日买入这些个股话，短期持有可能是有利可图的，但风险也是如影随形的。

　　但是，要从大宗交易平台承接大小非的股票，并非所有人都可以参与的，必须是法人才能从事该项投资。这里不得不提到空壳公司。海通证券分析师张琦在提及大小非的时候，与孙青州有同感，“这里面的猫腻太多了。”他表示，当初股改的时候，很多投资者瞧准了原始股的前景，为了获得原始股，通过注册空壳公司获得法人资格，以便顺利购得原始股。

　　而如今，投资者们再次通过设立空壳公司，来接过大小非手中的股票。“准小非”除了通过差价获得利润外，还可通过与大小非协商，在大宗交易平台获得股票后，先按协商价格从大小非手中接货，然后大小非再将这部分钱通过其他渠道以借款的方式直接返还给“准小非”，如此一来，“准小非”便可利用这笔现金在协商还款的时间段内进行投资获利。

　　孙青州指出，一般情况下，如果是通过设立空壳公司获得这部分现金的投资者，最稳妥的办法就是赚取利息差，或者以小额贷款的方式，借贷给个人及中小企业。

　　如果以北纬通信(002148)为例，8月25日，该股票在二级市场以一成多折价率出售给“准小非”225万股，如果其真是协议价格为三成的折价率，那么便可获得20%的差价，大约为585.9万元，如果其协商时间为一季度的话，那么他可在银行获得22.26万元的利息，虽然其利润不能与时薪16万相提并论，但这部分收益是稳赚不赔的。

　　如果是投资公司的话，这部分现金一般还是会利用二级市场进行投资炒作，其收益将远大于银行利息。

　　溢价交易为“净身”

　　自证监会推出限售股超过1%，需通过大宗交易平台减持后，平时门庭冷落的大宗交易平台一下变得热闹非凡。但由于最初的交易市场规模偏小，大部分大宗交易市场呈现的是一种折价交易的常态。

　　但是近期，这种符合经济学原理的折价交易渐渐被溢价交易压制。根据Wind统计数据显示，自从4月20日发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》后，整个4月出现了44笔大宗交易，其中溢价交易的仅西飞国际(000786)一家。到了5月，两市共出现了82笔大宗交易，其中溢价交易达11笔，占整个5月交易笔数的13%。此后，溢价交易比例逐月增加。

　　业内人士分析，溢价交易的可能多为大小非为了换取自由身份进行的交易行为，也就是所谓的“过桥减持”，即大小非先找到一个机构，以较低的价格转让手中股份，然后，大小非再以较高的价格买回股份，这样一来一回大小非原来的股票就获得自由身份，可以在二级市场自由减持了。中介机构在交易中充当了桥梁的作用，两次转让的价差也就是中介机构的收益。

　　截至目前，两市累计溢价交易共有63笔，其中，6月20日，中国石化出现两笔大宗交易，成交价格高于当天收盘价5分钱。参与交易的买卖双方都是机构专用席位。关于此事，中原证券分析师李俊就曾公开表示，这两笔大宗交易很可能是基金在“对倒”。

　　刘佳章认为，频频出现高调的“溢价”现象，只能理解为“大小非”并不是以最终实现减持为目的，而是想通过“漂白”其“限售股东”身份，最终转换为流通股股东，择机再行减持的打算，通常来说，有可能地方性的国资企业更愿意如此。

　　此外，刘佳章还表示，大小非之所以愿意溢价交易，还有一个原因就是证监会在近期推出了“二次发售”政策，使得大小非离场意愿加强。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。