本报讯 记者从深交所有关部门负责人处获悉，针对证监会拟推出可交换债的规定，深交所正在着手准备相关配套工作，包括研究制定相关上市交易实施细则。另据了解，近日已经有若干公司向深交所电话咨询，希望积极尝试可交换债的发行。

　　深交所资深专家分析，在股市低迷时，股票市价低于转换价格，可交换债不会转换为股票，限售股票上市时对市场的冲击就不存在；在股价高涨时，由于股票市价高于转换价格，可交换债转换为股票，又能逐步增加股票供给。对于股票市场来说，发行可交换债相当于安装一个自动稳定器，使市场供求趋于均衡，从而减小“大小非”减持带来的冲击。

　　另据了解，可交换债券的融资利率比较低，与可转债的融资利率相仿，约在3%，比纯粹发债如公司债等8%—9%的融资利率要有吸引力。

　　专家还强调，不能将可交换债简单理解为“大非”减持的替代工具。可交换债本身是一个很成功的产品，而不仅仅局限在融资或用在“大小非”减持延后的管理上。目前在境外市场，可交换债已经发展运用到现金结算层面，其本身目的不是非要交换股票，以后可以更多地运用在并购支付、市值管理、风险管理、资产流动性管理等方面。 郑实