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　　天相投顾：可交换债券推出对市场有多重利好

　　天相投顾9月8日发布投资报告，针对证监会就上市公司股东发行可交换公司债券的规定(征求意见稿)》公开征求意见，认为此举对市场有多重利好。

　　天相投顾表示，继大宗交易、券商市值管理和明确大小非“二次发售”等创新举措之后，证监会推出发行可交换债券为大小非退出的新渠道，这一系列行动表明证监会“救市”的意图。

　　天相投顾认为该举措对二级市场是一大利好。该举措的推出，将缓解大小非解禁的二级市场的冲击，有利于稳定投资者对市场的信心。尽管“大小非”并非决定股市走势趋势的主要因素，但在疲软的市场环境里往往加重投资者的悲观预期。从《征求意见稿》内容来看，可交换债券的发行主体是上市公司股东，而非上市公司，这样的安排既能缓解上市公司股东资金压力，又能缓解“大小非”对市场冲击，而且还给上市公司提供新的融资渠道。

　　天相投顾另外指出，对投资者而言，该安排提供了既能控制风险又能在未来实现资本利得收入的投资品种。同时，该举措的推出，也为券商提供了新的业务增长点，建议关注券商股的投资机会。但难点在于上市公司股东的意愿，如果上市公司股东意愿较强，那对上市公司而言也是利好，建议关注相关上市公司的投资机会。