本报记者 马春园 北京报道

　　本周大盘依旧在低点徘徊，在经过三连阴之后，周四终于顽强翻红，反弹意愿较为强烈，但由于后续能量匮乏而回落。

　　“‘金九银十’是许多行业的一个规律，我认为9月很可能迎来比较高级别的反弹。”民族证券策略分析师刘佳章对记者表示。尽管大盘依旧在低点徘徊，尽管市场依旧信心不足，但是不少机构分析师都认为，9月的行情值得期待。

　　“市场跌了这么多，超跌反弹随时都有可能发生，7、8月份推出了很多的利好政策，但是8月的行情并不走好，所以这些政策利好的‘滞后效应’、‘叠加效应’会在9月、10月的市场中体现出来。”刘佳章分析道，“在一个熊市行情中，当然需要重点关注非周期性、受宏观经济影响较小的行业，如医疗、软件、服务等。”

　　“下半年要重点关注对A股整体利润影响巨大的两大板块：银行和石油石化。”宏源证券首席策略分析师唐永刚认为。

　　银行板块

　　与市场一荣俱荣

　　从半年报数据可以看出，银行板块对A股利润增长贡献最大，业绩增长贡献度高达102.5%，整体净利润增速高达68.55%，而目前银行股平均的动态市盈率为11.4倍。金元证券研究所所长沈彤指出，目前上市银行相对于2008年、2009年和2010年市盈率分别为11.66倍、9.52倍和8.05倍，考虑到25%-30%左右的成长性，以动态市盈率为计的总体估值已与国际市场接轨。2008年2.35倍市净率对于以存贷利差为主体盈利模式的新兴市场商业银行来说亦算低估，买入银行股权的收益将远高于1-3年期的定期存款。

　　9月2日，招商银行、兴业银行、浦发银行分别下跌6.59%、5.83%、5.57%，9月3日其跌幅也超过3%。有消息称基金已经联手做空小型银行股。唐永刚则认为，这只是基金的策略性减仓，此前国外一份报告指出了宁波银行等信贷投放对象为中小企业的小型银行的信贷风险问题，从而降低了对宁波银行的评级。

　　“存银行不如买银行，” 沈彤在接受采访时表示，“银行股现在到了逐步增持的时机，暂时的下跌使人们对未来宏观经济产生一种不确定的担忧，从而造成非理性的减持。”

　　“银行与宏观经济面的联系非常紧密，如果扣除银行股板块，那么A股其余公司的净利润其实表现为负增长。”唐永刚强调，“银行与市场是一荣俱荣、一损俱损的关系。”

　　招商证券近日发布的研究报告指出，CPI、PPI 8月份有望实现双降，预测CPI将降至5%左右，若CPI短期超预期下降，年末可能下调存款准备金率，这对银行来说无疑是利好。“现在股市在比较合理的区间下方，寻找逐步建仓的机会到了。银行股的价位值得长期的价值投资。预计今年全年银行的业绩增长也是不错的，估计全年业绩的增长保持在50%以上。”沈彤认为。

　　医药板块

　　乘着医改的东风

　　卫生部党组书记高强日前提出，要加强以三大体系和一项基本制度建设为重点的医药卫生体制改革，到2010年就要见到初步成效。借此东风，医药板块在低迷股市中始终表现得比较活跃，2008年上半年，医药业销售收入同比增长19.5%，扣除投资收益后的营业利润同比增长80.5%，利润总额同比增长了44%。

　　“医药板块的基本面很好，目前来看没有任何不好的变化，9月份有反弹的迹象。”东兴证券医药行业分析师李秋实告诉记者，“上半年涨的比较多的是化学原料药，但是其主要产品价格已经达到了一个高位，有回落的迹象。目前比较看好的是生物制药、化学制剂等。从长远看，这些公司的业绩都会有较快较高的增长。”

　　“医药行业是比较值得期待的，受宏观经济的影响比较少，医药需求比较刚性，增长很稳定。我国的医改政策，落脚点是医药行业的扩容，国家财政增加对医药行业的投资，这对医药行业是长期的利好。”李秋实指出，“比如生产化学制剂的恒瑞医药，在国内抗肿瘤药领域排名第一。”

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