“招商证券的申购者也不会亏，对他们来说，发行价多点少点并没有什么区别，无非是赚多赚少的问题。用市场化的手段解决了这个问题，皆大欢喜。管理层是不会过河拆桥的。”上述人士如是说，“或者批准特例亦是基于此吧。”

　　“更重要的是，招商证券上市完全符合公司法和证券法的要求，违背的只是证监会的行政法规，而证监会的行政法规并不是不可以调整的。”投行人士指出。

　　尽管博时股权转让未定，但从目前来看收购博时基金对招商证券今后发展的战略意义已经凸显。根据《招股意向书》，公司控股的博时基金将继续坚持“做投资价值的发现者”的理念，努力打造“全能型资产管理公司”，招商证券认为，收购博时基金将改善公司以经纪业务和证券投资业务为主的收入格局，进一步优化公司的收入结构，强化资产管理板块的业务能力，提高资产管理业务的贡献度，收入来源将更趋多元化，盈利能力更趋稳定。

　　“未明显挑战规则”

　　值得注意的是，合并博时基金报表后，招商证券2008年1-6月份会计报表显示，归属于母公司所有者的净利润将增加37255万元，相当于申报合并报表归属于母公司所有者的净利润的30.8%。

　　“确实存在一定的问题，不过，只要公司承诺转让部分股权，就应该没有问题。”国泰君安分析师梁静告诉记者。

　　“一些问题IPO是潜在的，只是大小不同罢了，况且一些上市有问题的券商，其自身资质应该是不错的，因此，只要不明显挑战规则将不会有很大影响。”一位市场人士笑言。

　　博时基金此前表示，股权不会出让给外资，因此，招商局集团旗下其他公司将有可能接受这部分股权，业内普遍如此预测。

　　市场人士进一步指出，鉴于招商证券的3.585亿股的发行规模并不大，其IPO应该不会对市场造成过多实质性的影响。

　　“相比于招商证券，华泰证券的问题就更不是问题了，等解决完联合证券的同业竞争问题后，华泰证券年内上市应该是指日可待。”投行人士表示。

    新浪财经独家稿件声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。
    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。