本报记者 骆毅 王卓铭

　　两个月前，福建商人、滨地钾肥董事长何茂雄不会想到滨地钾肥借壳上市之路会如此波折重重。

　　2008年6月底，滨地一期30万吨钾肥项目刚刚投产，包括海西州发改委在内的诸多政府官员均有出席。在随后的推介会上，“大盐滩矿区蕴藏着价值数万亿的钾肥资源”、“未来将滨地公司打造成一个上千亿市值的公司”这样的言语，让在场的经销商和潜在经销商们对于滨地钾肥的雄心勃勃感受甚深。

　　7月16日，吉林制药(000545.SZ)发布了滨地钾肥对其进行重组的预案，正式启动了滨地钾肥进入资本市场的第一步。

　　但让何茂雄始料不及的是，预案发布之后，随之而来的是铺天盖地的质疑声。吉林制药在连续5天的涨停后，也于7月22日发布公告，宣布因重组预案受媒体质疑，将停牌调查。

　　8月29日，吉林制药复牌，发布澄清公告，但仍连遭重挫，五日累计跌幅达36.55%。直到9月5日，吉林制药才低开高走，强劲反弹。上涨5.81%，报8.56元，换手率7.68%，位居两市涨幅榜前十名之列。

　　神秘的重组者

　　在包括多家券商在内的投资者眼中，滨地钾肥显得神秘，这首先体现在对滨地钾肥的一无所知。

　　“太陌生了。以前谁都没听说过滨地钾肥这个名字，也没有任何人去过那里进行过调研。”一家券商资产管理部人士对记者表示，“它是一家什么样的公司？具体的经营业绩如何？谁都说不清楚。”

　　银河证券分析师李鹰鹏是首个对吉林制药进行估值的分析师之一。在7月16日吉林制药发布重组预案的当日，李鹰鹏在评估报告中认为，“增发完成后，吉林制药合理价值为9.82元至10.81元，对应目前存量股票合理价值为18.52元至25.09元”。因此，他对吉林制药给予了“推荐”评级。

　　部分券商的分析师因此和李鹰鹏进行了交流，但李鹰鹏表示，“这一估值也不一定合适。”

　　据记者了解，除了负责滨地钾肥项目的华欧国际，尚未听说有其他券商的分析师去过青海格尔木做实地调研。目前各研究机构针对吉林制药重组所做的研究报告，只能以重组预案内容为基础，参考其他钾肥概念上市公司当下的估值水平作出分析。

　　公开资料显示，青海省滨地钾肥股份有限公司坐落在柴达木盆地西北部大盐滩，是新兴的大型盐湖化工企业。滨地股份创立于2007年12月28日，注册资金人民币13.8亿元。公司控股股东青海冷湖滨地钾肥有限公司(下称“冷湖滨地”)成立于2004年5月，拥有冷湖镇昆特依钾矿床大盐滩832.9平方公里矿区的采矿权。

　　如此简短的介绍显然并不足以让外界了解滨地钾肥。在各大券商的化肥行业分析师心目中，滨地钾肥和冷湖滨地只是两个模糊不清的名词。

　　滨地钾肥因为陌生而让外界感到神秘，也因此引来怀疑的目光——特别是当滨地钾肥的其他股东都被指责为空壳公司时，就更加无法阻止外界的猜想。

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