事实上，价值投资也并非以简单市盈率高低衡量。有色金属从来都是强周期性行业。

　　“全球经济不景气，中国也有点偏冷，导致世界性需求下降，这个行业都在下行周期。”安信证券有色分析师衡昆认为。

　　7月2日，伦敦期铜升至8940美元/吨后开始剧烈下跌，近日最低跌至7130美元，跌去20%。这直接导致铜上市公司业绩预期下滑。

　　一个基本的常识是，国际大宗商品价格与美元成反方向运动，8月开始，疲弱很长时间的美元开始强劲反弹，且至今未有停止的迹象。

　　“我们最近的工作，就是大幅下调上市公司2009年、2010年的业绩预期。”某研究所高管告诉记者。而有色金属行业则属于深幅下调一类，原因是，全球性经济的不景气导致资源需求大幅下降，对于中国来说，最坏的时间并不是现在，现在是“胀”，还未到“滞”的时候。

　　令人关注的是，江西铜业大举资源扩张时正处在铜价高点。

　　今年上半年，按权益计算，江西铜业新增铜金属储量超过420万吨，多来自联合收购的海外矿山。公司还与五矿有色金属股份有限公司联合收购加拿大北秘鲁铜业公司100%股权；与中国冶金科工集团公司组成联合体，取得阿富汗艾娜克铜矿采矿权。

　　江西铜业半年报显示，今年下半年，企业将继续推进资源开发战略，力争年内完成发行不超过68亿元的可分离交易可转债。

　　“一方面是获得资源的成本较高，另外一方面扩张将导致费用、投入过高，资金缺口较大。”一位有色分析师表示，“这都会在短期明显地影响上市公司业绩。”

　　9月4日，江西铜业收报16.06元，涨2.82%。