油粮“曲高和寡”

　　7月份以来，国际油价持续下跌，由最高点的147美元/桶，下降到112美元/桶，跌幅接近24%，这使得国际大宗商品价格出现了28年来的最大单月跌幅。目前夏季用油高峰的逐步远离，在北半球冬季取暖油还没到来之前，国际油价已经逐步回落。尽管如此，但由于中国的石油政策充当杠杆的作用，使得国内油价并未受到国际油价的下跌而降价。事实上，中国石油A股股价却在不断下跌。8月，银河证券的报告称，半年以来中国石油股价下跌了50%以上。至此，我们不能确定国际原油价格下跌还能持续多久，很难说中国石油的股票市场走势以及中石油的业绩是否会因国际原油价格下调而有所改观。

　　伴随油价飞涨的还有粮食，自2007年以来，世界粮价便开始飞涨，创下20年来新高。先是小麦价格飞涨112%，玉米上扬47.3%，随即大豆价格攀高，之后还有大米……与之相伴的，是多个国家的粮食恐慌和随之而来的骚乱。

　　有人说粮食涨价既是天灾又是人祸，天灾是由于全球环境持续恶化，高温、干旱天气导致部分主要粮食产区遭受严重的灾害。天灾频发带来的减产是去年到今年粮食价格上涨的重要原因；人祸，除了全球人口增长外，粮食逐渐成为替代能源也使得粮食价格上涨。

　　目前沪指盘中屡创新低，虽然成交量仍然没有明显放大，但农业板块却异军突起，成为反弹急先锋。这一现象是乌云中的一线金光还是昙花一现，笔者还不好下定论。

　　至于8月12日公布的CPI有所回落的数据，中国人民大学大金融与证券研究所所长吴晓求表示，统计局连续两天公布的两组CPI数据回落数据对股市的影响不会很大，因为最近几天的股市的表现已说明一切。

　　热钱流出了吗？

　　热钱一进一出对邻国越南经济的洗劫，已经让我们看到热钱撤离时对股市和楼市的杀伤力度，相比之下目前A股已经在3000点之下，其提前回落展示的低调，没有给国际热钱太多的可乘之机，从目前点位来看，07年08年进入股市的热钱，如果没有及早撤离的话，那么现在已经没有获利空间。但目前A股正处于中线下跌通道之后，短线维稳行情结束后需要重新寻找底部，反之美元已经开始在外汇市场上不断上涨，这将进一步刺激国际游资的转向美元资产的欲望，目前管理层正在进行的外汇体制改革以及打击地下钱庄的行为，正是对热钱撤离实施反制的举措。

　　央行于8月13日出炉的最新外汇储备数据：7月末外汇各项存款余额1694亿美元，同比增加4.37%，7月外汇各项存款增加56亿美元。社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉对此表示，7月外汇储备增长小于直接投资(FDI)和贸易顺差，说明资金外流明显，主要原因是美元走势近期出现了反弹。而这些数据的公布确时为目前引发激烈争论的“热钱流出论”提供了理论支持。近期中国股市奇差的表现不难说明不受热钱流出的影响。我们期待管理层采取积极的措施应对热钱的流出，也相信由于热钱流动形成的股市震荡很快就会过去，中国股市能迅速恢复正常秩序。

　　中国股市就曝露于几乎笼罩了全球的衰退气氛之中，试想，中国股市的处境也不容乐观，它更像是一叶孤舟在全球通胀市场的风雨中飘摇前行。

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