股份回购是成熟市场稳定股市的重要手段之一。无论是美国1987年“黑色星期一”、1997年亚洲金融危机，还是“911”事件发生后，在市场暴跌出现恐慌时，监管部门为保持市场的稳定，一般都会放松管制，允许上市公司动用资金，甚至向上市公司提供低息优惠贷款购买自己的股票，以防止股市出现崩盘。例如，今年上半年，港股曾掀起回购热潮。其中仅6月就有47只香港股票共计进行了280笔股票回购，涉及资金总额高达11.03亿港元，远远超出5月的30只、171笔和1.87亿港元，相比回购较活跃的4月份之36家、212笔和6.09亿港元也增长可观。

　　上市公司回购股份，会促进股价上涨，回购提升每股净资产和每股收益，客观上促进了市价上涨。上市公司通过回购增强了市场上的买方力量，使股价回升，从而使估值更能反映其真实价值。不过，A股市场不会有港股那样回购热潮。有关专家认为，目前我国上市公司实行股份回购遇到一大法律障碍，就是上市公司回购的股票不允许作为库存股票保留。没有库存的股票，上市公司就无法灵活地调节流通股的数量，股票回购抑制股市波动的作用也就难以有效发挥。 同时，股票回购必将动用上市公司的大量现金，而在中国现行的制度下，上市公司如果需要再融资，必须获得证监会的批准。考虑到再融资之难，许多上市公司也不愿意轻易地进行股票回购。

　　什么样的公司适合回购

　　并不是所有的“破净”公司都适宜回购。根据《上市公司回购社会公众股管理办法(试行)》的相关规定，回购还是有一定的“门槛”：回购公司控股股东拥有控制权地位，且现金流充沛，经营业绩稳定等各方面。因此，有关专家提出回购目标公司应满足以下几点:1、每股净资产高于股价是上市公司进行回购的直接动力，所以要求公司市净率小于1为宜； 2、为保证控股股东拥有回购决策权，选择第一大股东持股比例大于30%的上市公司； 3、进行回购的上市公司利用自有资金购买流通股，因而要求公司流动比率大于1； 4、公司必须经营状况良好，近两年的净利润增长率大于0； 5、满足最近一年有派现发生，这在一定程度上反映了公司注重股东回报。

　　依据上述条件，目前“破净”的37只股票，大约只有2/3也就是25只左右的股票适宜回购。即便满足上述条件，上市公司回购还要考虑市场条件等因素。例如，西水股份尽管是破净幅度最大的公司，但是，其第一大股东持股比例仅为12.94%，显然，西水股份不适宜回购。因此，从这个角度说，上市公司大面积股票回购热潮不会发生。