本报记者邱志勇

　　据说，股价总是围绕价值波动。但股价更像钟摆，它从来就不会停留在价值上，总是在不停的摆动，而且和钟摆略有不同的是，经常会摆过头，从而远离价值。像去年10月，两市73倍的市盈率，就明显是过头了。

　　“摆过头”的原因，除了价值本身没有很明确的衡量标准外，还因为市场供求关系与投资人心理等等也会起到极其重要的作用。无论是否“摆过头”，也无论什么原因，股价都不可能一直单向运动，一次摆动到了极限，必然会向另外一个方向摆动。这样的摆动，为投资人提供了巨大的交易性机会。对投资人来说，抓住这样的交易性机会，也就成为了在股市取得成功的关键。那么，如何发现一次摆动即将到尽头呢？借鉴历史也许是个法宝。虽然历史不可复制，但是历史也惊人的相似，关键是去进行细心的比较。除了比较估值，还应该比较整个经济的运行阶段和运行状况。其中尤其重要的还包括比较市场心理和情绪，因为牛市转折时期市场往往充斥着狂热的乐观情绪；在熊市末期，市场又往往弥漫着极度的悲观，而正是在这时候，正如波浪大师艾略特所言，整个经济运行其实已经开始出现曙光。

　　那么现在呢？也许我们该认真地分析和研究一下市场处在哪一个阶段，并且相信自己的研究结果。别忘记了，2005年大盘见底998点的时候，一些大机构也说过大盘会跌到500点。