⊙国元证券投资咨询总监 康洪涛

　　Ａ股市场前期的暴跌极大地挫伤了投资者的信心，而大量个股破发、破净更表明市场各种功能受到了破坏。但机遇往往产生在极度绝望之中，笔者认为，从估值角度看，Ａ股市场已经具备投资价值，前期超跌的个股有望迎来一波超跌反弹的行情。笔者认为不能将估值数据低企作为市场底部的必要条件，这只是一个充分条件，在实际操作中，不宜盲目迷信数据的纵向对比，需要进行横向对比乃至全方面的对比，从而作出适合市场发展趋势的操作思路。大盘短线虽有机会出现纠错的反弹走势，但如没有成交量的有效补充，接下来股指可能会进入一个新的箱体运行。

　　破发现象近期呈愈演愈烈之势，2007年以来，有84只个股破发，其中不乏中国太保、中国神华、中国石油、建设银行等大蓝筹股，除此之外，破发的还有中煤能源、紫金矿业、北京银行、金钼股份中信银行等。尤其是本轮调整以来，在102只新股中，截至本周一已有40只跌破发行价。

　　自去年调整以来已实施增发的154家上市公司中，截至本周一收盘，跌破发行价的已有116家，公开增发的35只个股中破发的更是高达33只。

　　据天相投资日前发布的报告显示，截至8月11日，2007年以来公布增发公告但至今尚未实施的268家公司中，176家在公告中明确了拟增发价格，截至本周一，138家公司复权后收盘价已低于拟增发价格，增发面临困境。这表明市场功能可能出现了一些问题，但行情和机会总是在极度的悲观中爆发的，本周随时可能出现短线超跌反抽行情。

　　在新股或次新股乃至增发股纷纷破发之际，市价已跌破每股净资产的个股数量亦再度飙升，据国元证券研究中心数据统计，截至本周一，已有25只个股跌破每股净资产。值得关注的是，在25只破净股中，钢铁板块就达3只，分别是韶钢松山、邯郸钢铁和安阳钢铁。

　　笔者认为，钢铁股破净除了受近期市场大幅调整的影响之外，还与投资者对钢铁行业周期性见顶的担忧有关。对钢铁股也不要过于悲观，钢铁股本周有望迎来一波反弹，但不要认为是前期暴跌后的大机会来临，这样的心态是做不好反抽行情的。