资源税征收预期

　　致煤炭板块大跌

　　机构对2009年资源税征收而导致的板块盈利预期变化，是最近煤炭板块出现大幅下跌的主要原因。

　　根据我们测算，如果不征收资源税，那么整个板块2009、2010年的净利润大约在7198946.28万元和11202571.32万元，如果按照10％征收，那么整个板块2009年利润将下滑大约22％；如果按5％征收，那么2009年净利润大约增加1％；如果按3％征收，那么增长大约11％；如果不征收，则增长25％左右，所以我们认为资源税的征收对整个煤炭板块可以说是致命打击。

　　按照2009年10％的标准征收资源税，我们认为虽然从机构7月中旬意识到资源税的严重性开始，板块已经下跌了15％左右，但是预计还有至少10％的跌幅；如果按照5％征收，那么我们认为目前基本调整到位；如果按照3％征收，那么我们认为整个板块已经调整到位，并可能有过激反应，考虑到资源的稀缺性，长期投资者可以观察几天，并建仓。大同证券