证券时报记者岩雪

　　昨日，国家统计局公布的数据显示，我国7月份的CPI涨幅连续第三个月回落，同时创下去年10月以来新低。接受采访的业内专家指出，CPI涨幅虽然逐渐回落，但通胀压力并未减小。但就短期来看，未来数月CPI仍有可能继续回落。

　　多因素导致通胀压力犹存

　　国家统计局昨天公布的数据显示，7月份我国CPI同比上涨6.3%，涨幅比上月大幅回落0.8个百分点，这是我国CPI涨幅连续第三个月回落，同时创下去年10月以来新低。同时，7月份蔬菜、水果、肉类、油脂等价格下跌引起食品价格持续走低。而11日公布的7月PPI（工业品出厂价格）则同比上涨10.0％，涨幅创下1996年以来12年最高。

　　海通证券李明亮表示，虽然CPI有所回落，但PPI的高企表明通胀压力仍没有减缓。CPI回落主要是因为其没有完全市场化，很多领域比如成品油、水、粮食等价格政府会有管制，目前消费品领域竞争非常激烈，PPI的价格也很难传导到CPI中，很多成本压力都被企业自身消化了。而PPI无论是高企还是回落，其价格体系目前仍没有理顺，资源价格的改革势在必行。

　　天相投资金春萍也表示，虽然短期居民消费价格呈现同比放缓的走势，但是我们仍然不能对中期的通胀形势过于乐观。从居民消费价格的走势来看，首先，未来食品类价格回落的空间有限，主要是受农业生产成本上涨影响。其次，非食品价格上涨幅度将持续扩大。7月份工业品出厂价格同比上涨10%，已经把通胀的潜在压力积聚到最高。

　　金春萍指出，从目前的情况看，工业品出厂价格对于非食品价格的传导更多地体现在水电燃料和建房及装修材料价格上，在总体限价的环境下，传导的速度比较慢，但是也支持非食品价格在较高位上运行，如果考虑到资源价格调整因素影响，不排除未来核心居民消费价格有加速上涨的可能，因此非核心居民消费价格的环比上涨将成为未来影响居民消费价格最主要的新涨价因素。

　　未来数月CPI可能继续回落

　　对于未来CPI的走势，李明亮认为，8月份、9月份CPI涨幅将继续小幅回落。他解释说，随着全球经济放缓，油价上升过快之势已现拐点，输入型通胀压力可在一定程度上有所缓解；其次，国内供给保障程度相当高，农产品尤其是粮食今年有望大丰收，可满足人民群众生活需要；最后，下半年物价翘尾因素将继续减弱。

　　金春萍认为，未来几个月CPI会继续回落，但今年年底、明年初开始，居民消费价格将有明显反弹。虽然下半年居民消费价格同比增速回落，但是环比涨幅仍将有所上涨（这将和上半年连续4个月环比回落形成反差），因此调整后的居民消费价格环比仍将保持上涨趋势，由此预测今年底、明年初开始，居民消费价格将有明显反弹。

　　“根据对整个物价形势的研判，由于去年基数还是影响整个未来同比涨幅最重要的因素，因为去年基数比较高，8月份物价会继续回落，大概在5.6%左右，但随着基数上涨的消失，整个食品价格要进行上涨， 9、10月份物价会有所反弹。” 申银万国李慧勇指出，但这个反弹并不会改变CPI总体回落的趋势。李慧勇强调，CPI总体回落的趋势不会改变，全年涨幅大概在6.4%左右。