□本报记者 李波

　　上周沪深两市大幅下挫，成交量继续萎缩，尤其是上周五，大盘甚至向下破位。尽管石化双雄及金融股上周三曾力护大盘，奥运概念股的炒作也于上周四达到顶峰，但均未改变大盘颓势。统计显示，上周申万一级行业指数全部报收绿盘，且跌幅较前一周大幅上升，其中采掘、纺织服装、黑色金属跌幅居前。

　　分析人士指出，尽管管理层近期暖风频吹，业绩浪中也不乏报喜个股，但大小非的冲击、外围股市的震荡以及宏观经济的不确定性等众多不利因素仍对大盘向好形成较大困扰。目前市场环境极度疲弱，尽管不时有个股行情出现，但投资者信心严重缺失，成交量始终无法放大，建议投资者谨慎操作，可适当关注受益油价回落的行业，如日用化工行业、化纤、航空运输等。

　　普跌中行业分化明显

　　据Wind资讯统计，上周所有一级行业指数全部大幅下跌，行业间差异也较大。按照算术平均法计算，餐饮旅游、商业贸易和金融服务跌幅较小，但也分别达到了7.15%、8.77%和9.05%；采掘、纺织服装、黑色金属跌幅较大，分别为14.32%、13.54%和13.48%。

　　餐饮旅游上周跌幅最小，主要还是受北京奥运会开幕的影响，游资对其奥运概念的炒作在上周四达到顶峰；但上周五奥运概念迅速降温，加上板块内多只个股股价已经严重脱离基本面，当日该板块的跌幅达8.01%，位居跌幅榜榜首，八只个股跌停。

　　而按照总市值加权法计算，化工、金融服务和食品饮料跌幅较小，分别为4.63%、5.06%和5.08%；有色金属、纺织服装和黑色金属跌幅较大，分别为15.05%、13.71%和13.47%。

　　另外，按照上述两种方法，前一周申万一级行业中黑色金属跌幅最大，分别为5.38%和7.12%，与前周相比，上周行业指数的下跌幅度均大幅加大，且行业之间分化也较明显，跌幅差距较大。根据算术平均法，餐饮旅游指数和采掘指数的跌幅差距达到7.17个百分点；而根据总市值加权法，跌幅最小的化工和跌幅最大的有色金属甚至相差10.42个百分点。

　　煤炭股遭遇多重制约

　　采掘板块尽管在周五较为抗跌，但仍是上周跌幅最大的行业（算术平均法）。板块内30只成份股无一上涨，除了兰花科创和中国石油，其余个股的跌幅都在10%以上；美锦能源和煤气化跌幅最大，分别为23.66%和22.67%。

　　向前追溯一个月，从7月7日至8月7日，按照算术平均法，采掘指数下跌19.42%，依然在所有申万一级行业指数中跌幅最大，远远超过全部A股9.41%的跌幅。虽然煤炭股拥有靓丽的中报，但近一个月以来表现持续低迷，远远跑输大盘。

　　分析人士指出，近来由于煤炭价格受到国际原油价格下行影响而大幅回调，加之国家的限价政策和供求关系的缓解，煤炭股大幅走低。

　　首先，国际煤价从7月初开始回落。澳大利亚BJ煤炭现货价格由7月3日的高点190.95美元/吨下降至8月1日的160.4美元/吨，降幅达19%，同期南非理查德湾报价下跌了12.3%，欧洲三港动力煤报价下跌8.0%，印尼等现货市场价格也出现下跌。分析人士指出，这和近来欧洲各国经济普遍面临的衰退风险有关，加上原油价格继续下跌，对煤炭价格构成了严重打击，预计未来2个月内国际煤炭价格仍将呈回落趋势。

　　其次，发改委第二道限价令后，国内中转地煤炭价格出现回落。秦皇岛中转地的普通混煤、大同优混、山西优混价格分别由7月21日的685元/吨、1065元/吨和995元/吨回落至8月4日的635元/吨、985元/吨和915元/吨。

　　再次，煤炭供需紧张的局面部分得到缓解。中国电力企业联合会的数据显示，上半年第二产业用电增速显著回落。其原因包括电力下游各行业景气回落以及真实需求增速下降；各高耗能行业采取节能降耗的措施导致单位能耗降低；同时，电网公司进行了需求侧管理，对高耗能产业采取“拉闸限电”措施，也客观上抑制了需求。与此同时，国内铁路运力增速保持增长，较07年水平有较大幅度提高。这都缓解了煤炭供给紧张的局面，推动了煤炭价格的回落。

　　■一周行业观察