□本报记者 丛榕

　　上周市场大幅下跌，无一风格指数能够幸免，但通过不同的统计方法，我们仍能够发现两个重要特征：首先是普跌，按算术平均计算，各风格指数跌幅均较大，且差距不明显；其次是部分超级权重股抗跌，按总市值加权法计算，含有中国石油、工商银行等股票的风格指数，与同属性的其他风格指数之间跌幅差距较大，超级大象护盘作用明显。

　　普跌特征显著

　　按算术平均法计算，上周申万风格指数均出现较大跌幅。据Wind资讯统计，除去配股指数的17只风格指数只有高市净率指数、小盘指数和亏损股指数跌幅在个位数，三者分别下跌了9.10%、9.48%和9.67%。这三只风格指数跌幅相对较小，上周几只“明星股”的推动不可忽视：高市净率指数中有北京旅游，小盘指数中除了北京旅游，还有涨幅更大的红宝丽和粤传媒，亏损股指数中有白猫股份。

　　虽然其余风格指数跌幅都超过了10%，但实际上同属性的风格指数之间跌幅差距并不大：小盘指数与大、中盘的跌幅差距为0.99和2.17个百分点，亏损股指数与微利股指数和绩优股指数的差距为0.45和2.3个百分点。

　　分析人士指出，低市盈率和绩优股跌幅居前，可能意味着机构资金守仓意愿下降，部分主力资金的离场又诱发了市场全面下跌。

　　权重股鼎力护盘

　　如果考虑权重股的影响，各风格指数之间的跌幅差距变得比较明显。按照总市值加权法统计，大、中和小盘指数分别下跌了5.85%、12.04%和9.76%，大盘股与其他二者的差距为6.19和3.91个百分点；中、低和高市净率指数分别下跌了5.26%、10.89%和9.17%，中市净率指数与其他二者的差距为5.63和3.91个百分点。

　　另外，按照总市值加权法计算，大部分风格指数跌幅都在个位数，只有绩优股指数和低市净率指数等5只超过10%，表现大大好于按照算术平均法计算的结果。

　　造成这些明显差距的主要原因就在于部分超级权重股鼎力护盘。中市净率指数有工商银行、建设银行和中国石化，新股指数有中国石油和建设银行，大盘指数有中国石油和工商银行。统计期内，中国石油、工商银行、建设银行和中国石化的分别下跌了2.79%、2.91%、4.17%和0.70%，累计跌幅均较小。

　　综合来看，石化双雄和部分金融股是护盘的大盘股。分析人士指出，国际油价回落和对奥运后成品油价改的预期，是支撑石化双雄的利好因素；而对于金融股，目前在基金仓位中处于低配状态，机构或有增加比重的动力。根据中信证券测算，当前采掘处于超配状态，而银行、保险低配最多。

　　看多部分大盘股

　　分析人士预计，本周部分大盘股或将延续强势表现，这主要集中在保险、石化和建筑工程类股票。

　　短期内国际油价或将延续向下调整势头，有助于石化双雄业绩好转，另外部分地区能源缺口也坚定资金对奥运后能源价改的预期。对于保险股，大智慧Topview显示机构 10 日内增仓三大保险股26.31亿，一方面这是出于对公司业绩的良好预期，另一方面A—H倒挂的因素同样不可忽视。对于建筑工程类股票，出于对宽松财政政策和灾后重建的预期，中国铁建、中国中铁等股票备受资金关注。

　　分析人士还认为，奥运期间市场人气可能下降、加上可供发挥题材减少，短期内题材股上涨的空间不大。上周五午后奥运概念的走势或许预示了部分题材股股价开始回归。

　　■一周风格观察