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7家煤炭公司净利平均增长55.7%

http://www.sina.com.cn  2008年08月08日 05:08  中国证券报-中证网

  □本报记者 李阳丹

  截至8月7日,两市共7家煤炭企业发布了半年报。与市场预期一致,煤炭企业全部实现盈利,且除露天煤业的净利润增幅为21.5%外,其余六家业绩增长均超过50%,与前期煤炭公司的业绩增长预告情况一致。其中,兰花科创净利润同比增长达到95.9%。7家公司加权平均净利润增幅达到55.7%。

  业绩增长虽然喜人,煤炭行业的政策性利空却对二级市场造成了很大影响,数据显示,煤炭上市公司的机构持股比例下降了一半多。

  限价无损业绩

  各家煤企赚得盆满钵满的主要原因自然是煤炭产品销售量价齐升。尽管国家发改委6月份对电煤供应价格进行了限制,要求此后电煤价格都按照6月19日的价格执行,但这并不影响煤炭企业取得靓丽的中期业绩。

  在最高限价日之前,煤炭价格涨幅已经很大,以大同矿区的坑口煤炭价格为例,从6月20日与1月10日的煤炭价格对比来看,价格涨幅接近50%,其中大同发热量为6000大卡的弱粘煤价格涨幅为51.43%。

  这在煤企中报公布的价格增长情况也有所反映。中煤能源中报称,上半年公司实现煤炭销售均价为455元/吨,同比增长33.6%。其中,公司出口自产动力煤的价格同比上涨了44.5%;神火股份上半年煤炭平均售价约为595元/吨,与上年同期的512元/吨比,增幅为16.2%。

  此外,发改委限价只针对电煤,冶金、化工用煤等未受价格限制,这使得以炼焦煤、无烟煤生产为主的企业仍然能够持续享受价格增长带来的利润。即使是以电煤为主的上市公司,其煤炭销售的绝大部分也都是不与市场同步的合同煤,其业绩受影响极为有限。

  上海证券分析师严浩军认为,电煤限价改变的只是煤炭行业的增长幅度,而不是增长趋势。业内人士认为,即使考虑全年业绩,电煤限价的影响也不会太大。上海能源在公布半年报的同时表示,因煤炭市场需求旺盛,销售价格提高幅度较大,预计前三季度累计净利润较去年同期仍增长50%以上。

  煤炭业务毛利率高

  事实上,在煤炭企业的各项业务中,煤炭业务的毛利率往往是最高的。中煤能源煤炭业务毛利率达到51.6%,而煤焦化业务和煤矿装备业务毛利率分别为27.2%和18.2%;上海能源的煤炭业务毛利率同样达到45.85%,而铁路运输和供电两大板块受原料成本上涨等因素影响,毛利率分别为-3.85%和-115.42%,电解铝业务的毛利率为7.79%。

  东方证券煤炭行业分析师王帅指出,从神火股份煤炭和电解铝业务占比看,煤炭和电解铝占主营业务收入比重分别为25%、62.5%,煤炭和电解铝占营业利润的比重则分别为52.5%、40.4%,显示出煤炭业务盈利能力要远高于电解铝业务。

  机构持股比例下降

  尽管煤炭企业的主营业务一直保持着良好的增势,限价政策对煤企业绩的影响也被证明并没有想象的大,但煤炭股仍然难以逃脱被机构抛弃的命运。曾一度逆大盘上涨,被投资者看作“避风港”的煤炭行业,从6月19日以来却遭遇了滑铁卢,大部分公司股价下跌幅度超过25%。

  Wind统计数据显示,中报披露的煤炭公司机构持股比例已经大幅下降。已披露中报的7家公司中,除中煤能源不具有可比性,ST平能略有增加外,其他公司的机构持股比例均下降。加权平均机构持股比例从去年年报披露的31.8%下降到中报的14.6%。

  针对这一现象,业内分析人士认为,煤炭政策性限价的心理影响远远大于对公司业绩的实际影响。国海证券的分析师表示,目前对于煤炭的限价,只是一个权宜之计,在目前短期煤炭供需较为紧张的局面下,能不能真正控制住煤炭价格,存在很大的疑问,这种救急不治病的方法,能不能真正救急还存在变数。

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