经验表明，经济周期和并购周期的曲线高度一致，而反垄断法的出台，金融自由化的推进，促使并购形式由较单一的横向并购逐步转向纵向。

　　我们认为反垄断法的颁行不会对国内银行的并购趋势产生影响。国有大银行的国内分支机构已较为充足，目前已完成的国内并购主要集中于股份制银行和小银行之间的强弱并购。从海外并购的地域选择上看，考虑到文化、地域、金融市场和法律完善程度等因素，我们认为国内银行海外并购可选择以从我国香港和东南亚成熟市场到中东及澳洲，再到欧美市场为主线，以非洲拉美等发展中或不发达国家为辅线的方式。同时需把握好区域经济危机提供的并购时机，如关注次贷危机的进展，也许会有好的并购机会出现。

　　（招商证券 李珊珊）