受全球大宗商品和原油价格持续暴跌，以及包括道琼斯指数在内的全球主要股指大幅反弹的刺激，昨日沪深两市股指双双高开。石化“双雄”和银行等指标股板块均跳空高开，并放量上涨。但由于交投依然清淡，股指继续维持高开低走格局。并且，与大宗商品价格相关的资源类板块纷纷出现恐慌性抛盘，也制约了大盘的上行。

　　上证指数盘中一度失守2700点，深证成指也一度失守9000点整数关。截至收盘，上证指数收报2719．37点，仅微涨1．06％。深证成指报收9047．14点，微跌0．36％。两市总成交645亿元，相比前一交易日再次萎缩超过30亿元。

　　市场扫描

　　化工农业股成“空军司令”

　　受大宗商品价格下挫将减轻国内通胀压力等猜测影响，银行板块昨日集体反弹。据盘后统计显示，银行板块昨日资金净流入超过4．2亿元，平均涨幅近2％。中国石油与中国石化也双双放量大涨超过2％。

　　与此同时，化工、农业两大受商品市场波动影响较大的板块，以及抗周期的医药板块成为新的空头主力。据统计，化工板块昨日资金净流出近2．5亿元，农业板块净流出1．2亿元。盘中除中泰化学、烟台氨纶等少数个股涨幅居前以外，磷化工行业成为昨日的“重灾区”。兴发集团、澄星股份、华星化工、新安股份等受益于全球矿产资源和化肥价格上涨的“龙头”品种昨日最大跌幅均超过8％。冠农股份继8连阴后昨日放量跌停。同属农业板块的江山股份、中信国安等也纷纷下跌。此外，医药板块昨日资金净流出也超过1．5亿元。此前受商品市场拖累的煤炭、钢铁、有色金属3大资源板块昨日略有回稳。

　　专家观点

　　油价跌不意味经济立即走好

　　随着原油价格跌破120美元，国际大宗商品价格走低的趋势是否已经确立？而商品价格走势又将如何影响国内经济以及股市走向呢？

　　英大证券研究所所长李大霄在接受采访时表示，国际大宗商品市场是否见顶，主要看3个因素，即美元、美国利率以及商品市场需求。如果美元企稳反弹，美国利率从降息、维持利息走到升息，那么大宗商品价格有望继续下跌甚至加速下跌。但大宗商品价格的下跌目前来看只是暂时的调整，只有等待后期美元走强，才会转为中期调整。而油价的上升和下跌对经济的影响并不是对称的。油价前期大幅走高导致经济增长出现放缓，但是油价的回调并不意味着经济会立即好转。

　　李大霄表示，反映到股市中，相关股票的表现与国际商品价格走势的关联性并不大，更多要受Ａ股市场整体估值水平影响。简单地用商品价格走势来判断股市走势并不合适。

　　招商证券策略分析师赵建兴分析称，随着以原油为主的大宗商品价格下跌，通胀失控的风险已大为降低，输入型通胀压力的减轻也将为国内政策调整提供空间。但预计7月国内ＰＰＩ指数仍将续创新高，所以市场普遍担心企业盈利将会面临更大的压力，这是导致目前市场表现虚弱的重要原因。

　　投资建议

　　弱市将持续

　　宜波段操作

　　对于近期的操作策略，李大霄表示，不能仅因为油价的下跌而过于乐观。通胀压力虽然减缓了，但是经济增速也可能会减慢。后市走势受几大因素影响：股市供求、经济增长速度、通胀水平以及货币政策执行力度。在资金面上，市场还需做些努力，比如引导长期资金入市，健全市场稳定机制等，市场并不缺钱，只是在等待管理层发出的入场信号。尽管目前管理层已开始放松紧缩政策以减轻经济增速下滑的负面影响，但在ＰＰＩ上行的压力下，其步伐可能是缓慢和渐进的，很难期望一下放开，所以企业层面所面临的压力还会持续，市场仍缺乏较大的机会，区间震荡将是主要的运行特征。

　　赵建兴表示，从大周期来看指数仍处于下降通道之中，而市场在大幅下跌之后，目前处于熊市末期的特点较为明显，所以投资者要保持谨慎，但也无需过分悲观，筑底的阶段可能会比较复杂和持久，所以欲进行中长线布局的投资者还是要注意控制仓位，把握建仓的时机和节奏，不宜过于激进。

　　赵建兴建议称，操作上应继续轻仓观望为主，逢反弹可适当波段卖出。激进的投资者可关注大盘蓝筹，如金融、地产、石油石化等可能受益于政策利好较大的指标股。