□姜韧

　　近期境内股市陷入患得患失的怪圈，即周边股市大涨，境内股市微涨或小跌，周边股市下跌，境内股市则急跌，“维稳行情”逐渐演绎为盘跌走势，而涨跌幅榜也呈现出基金再度铩羽重仓股，游资借题发挥却陷入自弹自唱的窘境。

　　停牌数月之后，筹划定向增发落败的豫园商城股价复牌后连续跌停，再度成为基金重仓股的滑铁卢。从年初“宏达门”直至今日的“豫园门”，部分基金重仓股频频落马的惨状背后折射出基金价值投资理念的缺失。去年资源股及地产股受到追捧，基金普遍重仓持有这些周期性股票，结果却酿成今日股价高空速降的悲剧。而如今，境内CPI数据和国际油价双降，有形之手托起股市的政策利好预期已透过权威媒体和经济界泰斗先行吹风，次级债震源美国股市自去年10月以来道指和标准普尔跌幅都收敛至18%左右，在此宏观经济面向好背景下，部分书生意气的基金经理们却仍然轻仓应对，再度重蹈去岁重仓资源地产股的周期性误判覆辙，殊不知目前勇于承担维稳重任者，后市无疑将是必赚的。

　　中央经济工作会议透出“一保一控”的信息，即既要保经济增长又要防止通胀，且下半年保经济增长似乎更重要，果然财政调控政策先行祭出利好护盘，部分纺织品、服装出口退税率调高2个百分点，仅此一项将给纺织行业今年整体增利近百亿元，因此中银绒业、凤竹纺织股价周五率先旱地拔葱位列涨停，并促使新华锦、南纺股份、浪莎股份等长期冷门的纺织股在弱势环境下涨幅居前。

　　纺织品出口退税率的调高应该是一系列保经济增长利好措施的先行者，而股市受到政策利好扶持的概率也极高，上周已有经济学界泰斗吴敬琏老先生建言目前状况下政府应该救市，本周更透出中共中央政治局会议上高层问计学者：如何从根子上稳定股市？而央视《经济半小时》中联合国秘书长潘基文也出乎意料地暗示看好奥运会后中国经济和中国股市，这一切都反映出积极的股市政策正在筹划之中，类似遏制泡沫之前是舆论先行，而鼓励投资之前亦是舆论先行。

　　即便是弱势，股市仍不乏活跃者，大户游资近期喜欢快速投机各类主题概念股，涨停榜上频现界龙实业，而中体产业、北京旅游、中视传媒等奥运主题股也屡现涨幅前列，奥运主题股面临题材兑现且估值偏高的状况，对此投资者应有一份谨慎，而同样估值偏高且题材混淆的界龙实业，投资者在介入前也需三思而后行，上海本地股在2010年之前确实题材众多值得投资者参与，但脱离了估值盲目追逐题材则伴随风险。

　　面对股市的非理性颓势，政府该不该祭起有形之招？天平已经偏向“救市论”，关键是如何从根子上托稳股市，即提高上市公司业绩、平衡股市流动性和完善监管制度。暂时的低迷对价值投资者而言是机遇，但亦步亦趋难觅主见的邯郸学步者则难成大器。