虽然Ａ股市场在今年以来走势不振，但高管增持动作并未大幅减少，相反有渐次增多的迹象，比如说宁波华翔、风帆股份、荣盛发展、福星科技等。

　　理论上讲，高管对上市公司的经营状态所了解的信息无疑高于二级市场投资者，一方面是因为他们长期在行业里跌爬滚打，深谙行业发展的趋势；另一方面则是他们对上市公司经营信息的了解与得到的渠道，无疑要远远优于二级市场投资者。

　　但是，高管增持目的不一。主要体现在五点：一是为了维持控股权，这相当于大股东增持，宁波华翔就是如此。二是为了造声势，因为不少上市公司将公布增发方案，为了使得增发方案顺利通过，并得到市场参与各方的认可，高管们往往会主动买入二级市场股票，这可能也是今年以来地产股频出高管增持的原因，因为他们均有大剂量的定向增发方案。三是为了兑现股权激励机制等被动买入。风帆股份、升华拜克等个股就是如此。四是的确部分高管认为上市公司低估，这在去年的江山股份等个股中体现得较为明显。五是部分高管提前知道上市公司的分配方案或者是经营方面的信息提前买入。

　　目前有两个投资思路来应付高管增持：一是建议投资者可以从市场趋势的角度来看待高管增持。如果证券市场运行在上升通道中，那么高管增持后的二级市场股价走势几乎均是上涨。所以，在市场趋势未明朗之际，建议谨慎看待高管的增持。

　　二是尽可能地滤掉交易噪音，即对上市公司高管增持目的予以一一分析，如果是造声势、被动等买入的，一概予以谨慎观望。但如果的确可以看出公司的基本面发生积极变化的趋势，那么，可以低吸持有。就目前来看，非地产股的高管增持可以纳入到自选股中重点跟踪，沃华医药、千金药业、海正药业、韶能股份等个股可跟踪。

　　（渤海投资研究所 秦 洪）