热钱是难以捉摸的以盈利为目的的短期投机性资本，在持续的人民币升值及加息周期等背景下，流入我国的热钱规模迅速扩大，各种有关外资抄底楼市的报道蜂拥而至，社会各界担忧以本币标价的房产会成为热钱的宠儿，造成新一轮房价暴涨。对此，我们认为不无道理，但也不必过于担忧，热钱并不会造成房价暴涨。

　　尽管以人民币计价的房产具有保值功能，但在目前楼市持续高位滞胀的情况下，相比其他投资途径而言，楼市不具备吸引力。投资楼市，无外乎参与开发和购买已建成项目两种方式。由于参与开发投资量大、周期也长，风险较大，热钱通过此方式进入楼市的可能性较小；而购买已建成项目、把价格炒高之后转手的模式，在目前政府打击楼市投机、市场因价高出现滞胀的环境下，盈利空间很小，而且退出机制不够灵活，同样是非常不明智的选择，抄底后反而可能被套。反观其他投资方式，比如存银行，人民币升值与银行利息带来的年利润率已超10%，安全系数高，退出方便；至于资本市场，如股市等，对于非常注重短期流动性的热钱来说，同样比楼市更具吸引力。

　　此外，从细分的物业类型来看，热钱即使大举进入楼市，主要对象将是高档公寓及商业项目，同样不会引起房价全面暴涨。大规模抄底住宅项目，再散售给购房者，回款速度较慢，同时容易因为价格过高、市场持续观望导致撤退困难，相比之下，高档公寓及商业项目的接盘者主要是资金实力更为雄厚的机构，热钱退出容易一些。

　　事实上，目前所出现的一些外资抄底楼市的现象，也符合我们上述分析。年初以来，热钱迅速扩大，楼市却毫无回暖迹象，房产并未获得热钱青睐，部分外资抄底的对象也都是高档公寓或商业项目。今年1月，英国高富诺基金以12亿元人民币收购高档酒店式公寓“华山夏都”；今年2月，凯雷集团以19.9亿元人民币收购了服务式公寓项目“济南路8号”；同月，韩国未来资产基金以9.63亿元人民币的价格收购了酒店式公寓“翠湖天地御苑18号”。

　　可见，对于热钱引发房价全面暴涨，我们不必过于担忧。