我国啤酒行业2008年二季度销量同比增幅只有1%，较一季度的13%显著放缓，我们认为主要原因包括：1、2008年5月发生的地震削弱了人们的消费意愿，此后几周全国各地的外出就餐活动减少；2、不利的天气抑制了啤酒消费，因为啤酒消费的季节性很强。我们预计，随着天气恢复正常，三季度销量增长将会反弹，而且奥运会也将成为啤酒消费的积极推动力。

　　英博与安海斯2007年在我国的总销量为620万千升，合并后企业将成为国内第二大啤酒企业，产品广泛涉足于高端市场和大众市场。我们认为，目前的领先企业华润雪花、青岛啤酒和燕京啤酒今后在扩大市场份额的过程中可能会面临更多挑战。

　　尽管英博与安海斯的整合可能需要一段时间，但我们预计国内啤酒市场未来的竞争将会加剧，据此，我们认为当前包括华润雪花、青岛和燕京在内的啤酒企业在今后扩大市场份额的过程中可能面临更多挑战。

　　（高华证券 邓一凡）