□本报记者　龙跃

　　在沪深股市继续弱势震荡的背景下，昨日两市权证集体异动，统计显示，目前两市权证均为认购权证，周三全部上涨，而对应正股基本保持下跌状态。其中，涨幅在5%以上的权证共有13只，而宝钢CWB1与葛洲CWB1的涨幅更是在10%以上。

　　分析人士认为，昨日认购权证集体异动有一定基本面支撑，如油价下跌、估值下降等。但更为重要的原因恐怕是短线资金在目前的正股市场很难寻找到好机会，因此转向权证市场博反弹，毕竟权证“T+O”的交易方式更能增加资金在震荡市道中的安全边际。当然，认购权证与正股关联度较大，权证的活跃会不会引发资金对相关正股价值进行挖掘，也值得投资者关注。

　　认购权证集体上涨

　　用逆市上涨来形容昨日认购权证的表现最为贴切。事实上，昨日早盘阶段，两市大盘表现还是比较强势的，沪综指与深成指中午收盘都未出现大幅度的下跌，而在此阶段，两市认购权证也并未出现抢眼走势；但下午一点开盘后，大盘开始出现跳水走势，而本应与正股走向相一致的认购权证却开始逆市上涨。

　　截至昨日收盘，沪深两市所有18只认购权证全部实现上涨。其中，宝钢CWB1与葛洲CWB1涨幅最大，分别上涨了19.32%与12.11%；而中远CWB1与青啤CWB1的涨幅也接近10%，分别上涨了9.97%与9.41%；此外，涨幅在5%以上的权证数量达到了13只，占总数量的72%。可以认为，昨日认购权证出现了系统性的上涨行情。

　　基本面提供部分支撑

　　认购权证的逆市上涨也给投资者带来了较大的疑问——在正股市场下跌的时候，认购权证为什么能够出现逆市而动的走势呢？

　　国海证券分析师认为，从基本面看可能有两点原因。首先，近期国际油价从高位持续回落，最低下探至120.42美元/桶，这明显减轻了石化、交通运输行业的成本压力。而在目前A股市场的认购权证中，有不少权证的正股都属于上述两大行业，如中远CWB1、上港CWB1、石化CWB1、日照CWB1、赣粤CWB1、深高CWB1、上汽CWB1等。此类权证的上涨有可能是受到了油价下跌的刺激。

　　其次，从投资价值角度看，目前还有部分认购权证处于折价状态。据Wind资讯统计，以7月29日收盘价计算，目前，云化CWB1、钢钒CWB1与阿胶CWB1都处于折价状态，折价率分别为11.70%、6.35%与2.77%。这些处于折价状态的认购权证有可能被资金发掘，进而带动了其他权证上涨。

　　游资青睐是上涨主因

　　但是，基本面因素可能并非是昨日认购权证集体上涨的主要原因。主要理由有二：正股昨日普遍低迷，不能给认购权证上涨提供支撑；宝钢CWB1、葛洲CWB1并未处于折价状态，其29日的溢价率分别为82.29%与59.00%，但昨日这两只权证却涨幅居前。

　　有分析人士认为，认购权证昨日集体上涨的主要原因可能还在于市场层面。一方面，正股市场近期持续震荡，这使得短线资金获利难度加大，而权证市场“T+0”的交易制度则可以为短线资金在震荡市中提供更高的安全边际(或灵活性)。

　　另一方面，认购权证近期持续调整，客观上为短线资金博反弹提供了条件。国泰君安分析师指出，在本轮市场调整过程中，认购权证群体也跟随调整，但在大盘近期企稳反弹的过程中，权证却并未跟随反弹，这就使得其当前具备了比较强烈的技术反弹要求。统计显示，自7月3日至7月29日正股市场反弹的过程中，除新上市的葛洲CWB1区间涨幅为正外，其余认购权证均出现了不同程度的下跌，其中跌幅在10%以上的认购权证有15只。

　　对于认购权证的后期走势，有分析人士认为，考虑到游资操作的惯性作用，预计不少认购权证短期仍将保持活跃，但由于仍然缺乏坚实基本面的支撑，因此波动幅度可能会比较大，由此带来的风险应该引起投资者重视。此外，在短线资金涌入权证市场的背景下，前期游资关注的强势正股品种或将开始逐步退潮。