⊙智多盈投资 余 凯

　　作为A股市场中的主力军，基金的动向一直为投资者所关注。随着基金二季报的公布完毕，面对A股市场波动，基金的投资取向初见端倪。

　　食品饮料行业成为基金投资新宠。据基金二季报统计数据显示，二季度基金超比例配置了采掘、食品饮料、商业贸易、石油化工等行业。其中食品饮料行业超配比例达到了2.48％，位居增持幅度的第二位。而在基金二季度10大重仓股票中，贵州茅台、泸州老窖等也位列其中，这都表明了机构对食品饮料行业的认同。从不同的子行业看，白酒类上市公司在利润创造能力上的超强增长态势使得相关品种成为基金配置的重点，如贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒等；而葡萄酒、啤酒行业的龙头，如张裕、青岛啤酒等基金也有较重的仓位；值得关注的是，部分上市不久行业内的次新股受到了基金的快速建仓，如三全食品、天宝股份等，显示出基金对食品饮料行业的青睐有加。

　　食品饮料作为消费品行业，其增长受到诸多因素影响，这些因素包括宏观经济增长、消费在宏观经济中的地位、消费群体收入以及各消费群体数量变迁等，这些外部因素成为食品饮料行业增长的主要外部推动力量，并最终决定行业的发展。目前中国已经拥有13亿人口的庞大消费群，人均消费量的任何微小提高反映到总量上都是一个可观的数字，而且巨大的消费潜力随着经济增长正在逐步释放。而在我国国内经济继续维持快速增长的背景下，国内居民收入和购买能力持续提高，这成为国内消费增长，尤其是国内食品饮料消费品消费增长的强大动力。

　　国家统计局统计数据显示，2008 年1－5 月份，受益于宏观经济、居民可支配收入的持续增长和通胀背景下的消费升级，食品制造业、饮料制造业和作为其产业链前端的农副产品加工业分别实现销售收入2811.3 亿元、2331.8 亿元和8218.8 亿元，分别同比增长33.5％、25.8％和42.9％；分别实现税前利润183.0 亿元、225.0 亿元和382.1 亿元，分别同比增长45.4％、35.1％和59.2％，食品饮料行业整体景气度的向好由此可见一斑。因此食品饮料行业在需求的广度和深度上来说是强劲且持久，整体向好的趋势有望长期维持。