⊙广发证券投资策略小组

　　一、市场环境分析：多方合力稳定预期，共保维稳大局

　　上半年宏观调控成效明显，宏观经济继续稳步前行，压通胀、保增长成为下半年的主要经济政策。而自7月以来，新华社、人民日报社、四大专业报刊等主流媒体舆论持续唱多，从各个方面总结和分析资本市场的问题和前景，鼓励投资者重树信心。同时政策暖风频吹，管理层反复强调促进证券市场健康稳定发展，维护资本市场稳定运行。以三一重工大股东为代表的20 余家上市公司主动延长限售期并大幅提高新的减持价格底线，40 余家大股东和公司高管主动增持公司股份，表达维护股价的意愿。

　　此外，从统计数据看，半年报报喜公司占比约66%。根据目前已经公布和预告的上市公司业绩初步预测，中期业绩将保持40%左右的增长，这无疑是支撑市场最有力的因素。而基金目前拥有的资金储备/市值水平不仅超过2005年下半年行情启动时的水平，更达到了牛市巅峰期的两倍。

　　二、8月行情走势预测

　　无论从奥运维稳大局，还是市场估值中枢所具备的安全边际，8月份市场都将在奥运氛围中保持稳定，奥运行情更多地体现在维稳大局下的个股反弹行情。综合判断，大盘再创新低概率很小，同时存在回补端午缺口的可能，多数个股将产生一轮修补性的减亏反弹行情。不过由于宏观经济运行在未来仍有压力，国内工业企业利润进入调整周期，生产原材料成本不断提升带来的输入性通胀压力未除，保增长，压通胀任务艰巨，因此大盘走出大幅反转行情也不现实，市场整体趋势仍以反弹为主。预计8月大盘运行空间在2600-3500点之间，行情特点为大盘稳定，个股反弹。

　　安全边际高的品种是我们8月份投资组合的选取标的，建议选择三类品种：一是中期业绩优良、成长明确，超跌严重的蓝筹绩优股。二是近期上市的优质新股或者今年上市的优质次新股，这些品种受市场环境影响定位不高，存在投资机会。三是选择受经济周期波动影响较弱，具有防御特征的非周期类价值品种。8月重点推荐股票组合为：华鲁恒升、方圆支承、步步高、大秦铁路、水井坊、东力传动、力元新材。