本报记者 王传晓

　　从惨淡经营的制冷设备，到炙手可热的钼矿概念，国祥股份(600340.SH)似乎在完成一次华丽转身，但脚步却有几分踉跄。

　　7月28日，国祥股份公告称,将与内蒙古额济纳旗盛源矿业有限公司(下称盛源矿业)的4家股东进行资产置换，并对其定向增发。

　　根据公告，盛源矿业坐拥内蒙古流沙山钼金矿，钼金属储量高达3.68万吨。目前,国内钼铁的市场价在25万-30万元/吨高位盘整。

　　但细读国祥股份《重大资产置换暨发行股份购买资产预案》，盛源矿业经营状况却颇让人生疑。

　　今年上半年，盛源矿业主营收入仅871万元，而盛源矿业预计，2009年销售收入可达3.5亿元。

　　此外，作为整个重组核心的流沙山钼金矿，其采矿权系重组方于去年1月以4156万元，从地方政府拍得。而今摇身一变，评估价值高达14.1亿元，而整个盛源矿业的评估价值仅有14.3亿元。

　　更蹊跷的是，国祥股份公告中的评估机构——北京北方亚事资产评估有限责任公司(下称北方亚事)总经理袁志敏向记者表示，该公司仅对盛源矿业的固定资产进行了评估，且“出具的仅是预评估报告，正式报告还没有出来。”

　　记者调查了解到，真正出具流沙山钼金矿采矿权评估报告的，是北京海地人资源咨询有限责任公司(下称海地人资源咨询)，但该公司并没有在国祥股份公告中现身。记者致电该公司，但工作人员以“评估师都出去学习了”为由，拒绝了记者采访。

　　纸上谈兵？

　　这个位于内蒙古自治区与甘肃省交界处，距离中蒙边境仅70公里的矿山，随即引发了市场的狂热追捧。

　　7月28日，国祥股份开盘即封于涨停，此后一直没有打开，收报9.81元。

　　根据公告，国祥股份将置出其原有的制冷工业资产，置入盛源矿业的钼矿资产。同时，差额部分由国祥股份向上述4家股东定向增发予以支付，发行价8.64元/股，发行数量约1.3亿股。

　　此前，国祥股份生产经营举步维艰，2005-2007年，连续3年扣除非经常性损益后净利润为负值。

　　一旦完成此番整合，盛源矿业的第一大股东洛阳聚慧投资股份有限公司(下称聚慧投资)，将以22.66%的持股比例掌控上市公司，而国祥股份原第一大股东台商陈天麟，则退居第二大股东。

　　此外，盛源矿业另外三家股东——自然人贾跃、李铁栓及上海伟途实业有限公司(下称伟途实业)，分别持有盛源矿业25%、15%、12%的股权，此番亦将进驻上市公司。

　　根据公告，盛源矿业旗下流沙山钼金矿含钼、钨、金等多种有色金属，已探明钼矿储量3.68万吨。

　　目前，该公司拥有2条矿石生产线，日处理能力1100吨。但因盛源矿业尚未办理出安全生产许可证，只是进行了少量试生产，因此2008年收益较少。

　　盛源矿业的财务数据亦可以一窥端倪。今年上半年，净利润仅18.64万元。除2007年主营业务利润达1100万元外，前两年，皆有数百万元亏损。

　　盛源矿业方面预测，2009年业绩将出现爆发式增长，这源于其新增的1500万吨生产线，已获得审议通过，预计2009年4月投产。

　　届时，“预计2009年可生产钼金属690吨，金0.2吨，钨320吨，预计销售收入3.5亿元，预计2010年销售收入略高于2009年。”

　　但南方一家券商投行部副总经理表示，这种“描绘美好未来的”重组模式有一定风险，“当然借壳上市并不会像IPO，对财务数据要求那么高，但监管部门审核时，看的是未来盈利空间，这就要对公司生产经营情况进行严格审查。”

　　记者就盛源矿业的生产经营情况电话咨询聚慧投资，相关人士以“需要董事会决定”为由，拒绝了采访。

　　该人士表示，“我们不关心二级市场表现，对于真正了解我们企业的人来说，股价下跌更是投资机会。”

　　此前，曾有报道称当地水资源缺乏及沙尘暴等恶劣天气，都会对盛源矿业生产经营状况产生影响。但接受记者采访的盛源矿业员工介绍，该公司目前打有十多口井，“用水不存在问题”。

　　33倍溢价之谜

　　从4156万元取得流沙山钼金矿采矿权，到14.1亿元的评估价值，盛源矿业仅用时一年半。

　　据袁志敏介绍，目前北方亚事出具的仅是预评估价值，“正式报告还没有出来，因为评估的基准日期是7月31日。”

　　截至今年6月30日，盛源矿业净资产为6171.68万元，而北方亚事给出的预评估值为14.3亿元。

　　袁志敏表示，14.3亿元净资产的预估值中，有14.1亿元是采矿权，“而采矿权评估，是由海地人资源咨询出具的结果。”

　　实际上，北方亚事评估的仅是有形资产，主要是厂房和设备及流动资产。“我们仅对采矿权的评估结果汇总，对评估结果不发表任何意见。” 袁志敏表示。

　　对于上市公司援引其评估结果，袁志敏表示，“我们认为，应以正式评估报告为准，这样的援引使用，我也感觉很意外。”

　　记者就此致电海地人资源咨询，接电话工作人员以“所有的评估师都出去培训了”为由，拒绝了记者采访。

　　“我们没有采矿权的评估资格，采矿权评估机构是由国土资源部系统管理的。而海地人公司是企业方面自己委托的评估机构，我们之间并无关联。”袁志敏表示。

　　但国祥股份发布的公告中，真正主导矿山评估的海地人资源咨询并未现身。

　　盛源矿业则用四方面的原因解释33倍溢价。

　　第一，近几年钼矿价格增幅较大，从前几年的20万元/吨上升到40万元/吨；

　　第二，盛源矿业钼矿的储量由原来的2.46万吨增加到3.68万吨，储量增加近50%。

　　第三，盛源矿业已具备提炼矿石中氧化钼的能力，这使盛源矿业钼矿的回收率高于一般钼矿企业。

　　第四，由于盛源矿业拍得的钼矿为已灭失的矿，每吨钼矿的实际成本约5000元，远低于市场价的40万元/吨。

　　目前，盛源矿业已将合法开采氧化矿的储量变更报告上报国土资源部备案，但尚未获得批复，而氧化钼采矿技术专利权亦在办理过程中。

　　此外，盛源矿业的矿厂安全许可证、选厂安全许可证、尾矿坝安全证、矿长证、矿长安全许可证，以及环境保护合格证、土地使用权证，皆在办理的过程中。

　　而根据国祥股份公告，盛源矿业尚有1209.20万元未向内蒙古国土资源厅支付，截止日期是今年11月30日。

　　7月28日下午，记者多次致电国祥股份，但其公开电话一直没有接通。

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