全景7月23日讯 古越龙山今日发布公告，其大股东黄酒集团自动延长其限售股解禁期并承诺增持。而据上交所上市公司诚信纪录显示，通过高管增持来示好的上市公司非古越龙山独一家。截止7月份中旬，这份名单包括了中国中铁、红豆股份、宗申动力、万通地产、福星股份、荣盛发展、南京医药、大众交通、大众公用……统计发现，从6月中旬至7月18日，共有10多家上市公司高管增持，合计达29人次，动用了近4亿元资金。

　　对这种现象的解读，当然不能简单化地理解为"管理层对上市公司充满信心"。东方智慧证券研究所黄硕认为，这是出于以盈利为目的的投资行为，是产业资本与金融资本博弈后的逢低买入，这意味着有一部分产业资本终于开始入市。据不完全统计，今年以来国内近40家上市公司获原有股东或公司高管增持，涉及金额约11.6亿元。

　　今年我国A股市场持续大跌，"大小非"减持成众矢之的。如今又是什么样的原因让一些大股东们开始"逆流而动"？或许对一些交易数据分析可揭开谜团。

　　半年来，上证综指累计跌幅高达48%，成为全球表现最差的股市。仅半年时间，A股市场共有617只个股被腰斩，跌幅超过四成的个股多达1038只；股指连续下挫也直接导致A股市值的蒸发和市盈率的下降。据上证所最新资料显示，截止到7月22日，两市总市值跌至18.67万亿，较最高点蒸发了接近15万亿元。

　　市值快速蒸发或多或少给诸多上市公司施加了压力。融资困难、股价腰斩、破发将迫使公司大股东及管理层不得不思考如何稳定股价，金融资本的价值正在被动地获得产业资本的认同。很明显，这种认同将极大地抚平"大小非"们的减持冲动，使产业资本结束套利重新归位。

　　更重要的是，大量流通的解禁限售股在很大程度上改变了股票市场供求情况，并重构了A股市场的估值体系--如今的A股市场市盈率已大幅回落至20倍左右的安全投资区间。上市高管增持的资本回流现象，或可看作产业资本对这一新估值体系的认同。可与之印证的是，在大盘跌到3000点左右时，一些上市公司出现过一波增持行为。其后大盘继续下跌，增持明显降温。而大盘6月中旬跌到2700点左右时开始，上市公司增持现象重新升温。作为最了解公司经营状况的高管们，自然是"春江水暖鸭先知"。

　　从市场发展趋势看，在全流通时代，证券市场上的资产价格将更多被实物市场上资产价格所导向。产业资本掌控上市公司的大量股权，并能通过政策管理影响公司的实际运营，本就是市场中一支举足重轻的力量。随着大小非的解禁，产业资本正作为一个新的市场进入者，开始在原先缺位的市场中担当起重要角色。这里的角色参与，当然不仅限于帮助A股市场重建估值体系，回归理性。从上市高管增持热浪来看，产业资本或还将成为引领市场走出此次低迷的动力。(全景网/韦海莉）