⊙民族证券 刘佳章

　　目前市场整体上处于奥运预期以及半年报预期之中，无论是采用箱体震荡的形式，或是单边的走势，如何来把握中小板的中报行情至关重要。笔者在这里也试谈几点看法，以供投资者参考。

　　首先，基金半年报所披露的增仓的中小板个股值得关注，虽然目前基金在市场的话语权由于市值大幅缩水而不如从前，但其依然是场内最大及最主流的机构投资者，从长期来看，这类机构的重仓或增仓个股可以被喻为“永不沉没的个股”。那么，从基金半年报所反应的持仓个股中，可以分析出哪些是持续增仓，哪些又是在持续减仓。

　　可中看到，包括同洲电子、报喜鸟、双鹭药业、云南盐化、远望谷、德豪润达6只个股，基金仍在持续增仓，增仓从32万股到651万股不等，投资者如果是采用“跟庄”手法，不妨对这些个股加以留意。并且从基金增仓的这些个股中来看，包括有弱周期的消费品板块，以及有别于传统周期能够规避通胀影响的电子信息类板块，都可以说是与当前市场的主流热点相贴近，故此这也是为何笔者建议投资者重点关注的原因。

　　而诸如包括大族激光、科华生物、华兰生物、苏宁电器、宁波华翔在内的基金持续减仓超过4600万股的个股，投资者则需特别留意，毕竟机构投资者的集体抛出，往往反映了一只股票的价值已经被充分挖掘，缺乏进一步上涨的动力。

　　其次，老调重弹的问题，就是关注预盈、预增、扭亏或半年报公布后超出预期的个股。从已经公布半年报的8家中小板公司来看，双鹭药业、荣信股份、鲁阳股份、宁波银行、安妮股份、西部材料、深圳惠程和国统股份，不考虑其行业特性、收益来讲，都是超预期或者符合预期的。通常而言，往往是较为优秀的半年报提前一点公布，这也会成为一个反映上市公司信心的指标，投资者可以对这些个股多家留意。

　　再次，由于今年市场中上市公司盈利最大的瓶颈就在于如何突破信贷紧缩和升值带来的销售收入下降的问题，故此，考察一家公司半年报所披露的经营性现金流以及融资性现金流，变得至关重要，特别是对于那些盈利虽然很高，但是现金流却很差的公司，投资者务有必要做定性的分析，对于那些盈利不多、现金流不佳、资产负债率偏高的个股，应坚决回避。