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　　理财周报记者 汪江涛 黄颖莹/文

　　上周五，广发证券前总裁董正青出庭受审，并当庭翻供

　　对于不同的利益主体来说，时间意味不同，价值也不同。

　　1年：广发证券前总裁董正青从被捕到昨日出庭受审的时间；21个月：持有S延边路(000776.SZ)的普通投资者等待复牌的时间；两年又1个月：广发证券宣布欲借壳上市的等待时间。

　　2008年7月18日，原定于2008年6月25日在广州审理的“董正青案”正式在广州天河区法院开庭。董正青以涉嫌内幕交易罪、泄露内幕信息罪被起诉，其弟董德伟、其大学同学赵书亚同时以涉嫌内幕交易罪被起诉。

　　董正青当庭翻供，与王益案有关？

　　命运似乎不经意间与董正青开了一个玩笑，当天开庭的法院正位于天河区龙口西路，距离董正青曾经工作过的广东暨南大学不远。

　　7月18日早上7∶33，理财周报记者就赶到天河区法院二楼中法庭。此刻离“董正青案”开庭尚有一个多小时，但庭外已经站满30多人。现场的20多名媒体记者和数名广发证券员工，都曾试图进入法庭旁听，但被法庭工作人员以“场内满座”为由拒绝。据记者了解，该法庭只能容纳56人，工作人员称，旁听只优先考虑家属。

　　记者在现场看到，检察官进入法庭时，携带了三个装有证据材料的皮箱。庭外前来等候消息的人均以不愿多言，对记者的提问太多以”陪朋友来，对案子不了解”为理由推脱。

　　与董正青同时出庭的有董德伟、赵书亚。根据网易财经的“现场图文直击”，在上午的庭审中，董正青等三名被告集体当庭翻供，并称审讯过程中公安机关有逼供和诱供行为。“董正青称公安机关的审讯笔录与其个人的本意不符。当时在笔录上签字的原因是他被告知这样做有利于广发顺利借壳。”除董正青，赵书亚也当庭翻供，称他在公安机关的审讯笔录上签字是因为受到了威胁。

　　网易财经引用此前媒体的报道说，董正青在接受调查期间坦白了多名“相关人士”，其中牵涉到国家开发银行副行长、前证监会副主席王益。王益于日前被“双规”。今年6月底，天河区法院负责人表示，该案卷宗材料并未涉及王益。此前有报道称，董正青案发，起因来自内部举报。

　　现年45岁的董正青曾任广东发展银行证券部经理，2003年12月任职广发证券总裁、副董事长。董正青是广发证券的核心人物之一，被一些认为“风格独断”。董正青于2004年率领广发证券击退来自中信证券的收购。

　　7月18日下午，“董正青案”继续长达3个小时的庭审激辩。据出席下午庭审的现场记者介绍，已是头发苍白的董正青，对于控方的举证连称“不属实”，该案于当晚6∶30继续审理。由于“案件敏感”，广发证券以及参与“董正青案”侦察阶段的广东某律师，都拒绝采访。

　　有媒体报道，董正青在押期间承认利用职务之便，将广发证券借壳的消息提前告知其弟董德伟，董德伟随即投入数千万元资金购入S延边路股票获利4000余万元。同时，董正青的大学同学赵书亚也因此获利100余万元。知名律师严义明认为，如果上述报道属实，那么相关人员将获刑罚5年以上。

　　两万S延边路股东，盼望股票尽早复牌

　　相较董正青一人的前途，S延边路的股东可能更为关注公司的“命运”。

　　今年首季度末，S延边路股东总户数27401户。2006年10月19日，S延边路尾盘反复，收报10.55元，从翌日起这一价格“静止”了21个月。截至2008年7月18日，S延边路仍没有复牌。两万多户普通投资者被牢牢“锁仓”。

　　2008年4月，理财周报报道：作为券商借壳的S延边路、SST集琦两家上市公司，得到市场广泛关注，S延边路尤甚。广发证券最终能否借壳成功具有风向标意义，而且还影响两家大规模参股广发证券的上市公司辽宁成大(600739.SH)和吉林敖东(000623.SZ)。2008年6月，理财周报报道：S延边路停牌619天内参——从2006年10月20日开始停牌，进行股权分置改革。随着董案进入提起公诉阶段，相信真相水落石出只是时间问题，而广发证券借壳问题的解决也将大大加速。

　　在天河区法院门外，一位从湖南赶来的S延边路股东对记者表示，监管层对S延边路的处理已经影响了其在股民心中的诚信度。另外一名S延边路流通股股东则向记者抱怨，“停牌这么久举世罕见”，“最希望法院能给案子尽快定性，我的股票也能尽早复牌。”

　　被S延边路“套牢”的投资者，气愤的是机会成本损失。2006年10月20日S延边路开始停牌当日，上证综合指数开盘1792点；2008年7月18日收盘，上证综指收报2778点。上述区间指数涨幅55%。其间，上证综指更创下6124点的历史高位。不久前，央视还报道了一名投资者因为持有的S延边路长期停牌，而无法挪出资金还房贷的新闻。

　　东方财富网S延边路股吧一直活跃，截至7月18日18时，已有4100多篇帖子。S延边路投资者在这里充分发泄他们的不满，彼此交流哪怕一点最新消息。而让他们等到的，只有每周一次发布的股改进展——“尚无最新进展”。

　　广发证券，曾经希望券商借壳上市第一股

　　据现场记者了解，“董正青案”开庭前，广发证券有4、5人试图进入法庭，但遭到法庭工作人员拒绝。后经交涉，广发证券董事会秘书欧阳西和一位助手获准旁听。

　　董正青案发后，广发证券一直试图划清借壳上市与董案的界限。管理层的意思，似乎也将两者分开来对待。上海证券报记者张雪7月18日发表了《董正青案为广发证券扫清上市障碍》的文章。文章引用海通证券研究所分析师谢盐的话说，“董正青案”将为广发证券扫清上市的一个障碍。谢盐表示，虽然可能定性为广发证券高管的个人行为，但这件事情本身对广发证券来说无疑是一个利好消息。至于广发证券是否还会借壳上市，谢盐指出，目前市场有不同的声音，有的人认为广发证券也许就此选择IPO上市了。

　　广发证券曾经希望成为国内券商借壳上市第一股。其设计的借壳模式被后期成功借壳上市的券商所借鉴。

　　广发证券人士7月18日告诉记者，广发证券不久前被评为“A类A级证券公司”。万得资讯数据显示，2008年以来广发保荐上市的新股包括海利德(002206.SZ)等10只之多(今年迄今共有68只新股发行，其中包括4只大盘股)。广发证券上半年保荐新股发行数量，列券商第一。截稿前，广发证券公布2008年中报：净利润9.30亿元手续费、佣金净收入43.65亿元；投资收益23.52亿元；公允价值变动-19.87亿元。

　　广发证券的两只“影子股”辽宁成大和吉林敖东时有表现。18日，该两只股票分别报涨5.35%和7.03%——或许存在“董正青案”开庭的正面刺激。而那边厢，愤怒的S延边路投资者还在焦急等待。

　　截至理财周报记者发稿，“董正青案”仍在审理之中。

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