多空分歧加大未来仍有反复

　　□智多盈投资 余凯

　　尽管近期管理层维护市场稳定的呼声持续不断，但诸多不确定因素仍然在打击投资者的信心，多空的分歧也在明显加大。

　　本周A股市场总体表现仍然是差强人意，其中金融、地产两大板块的颓势表现对市场的拖累尤其明显。一方面，美国市场次贷损失令金融业问题恶化，引发全球金融市场大幅波动。另一方面，国家统计局周四公布的宏观经济数据引起了投资者的广泛关注。由于治理通货膨胀仍是目前经济中面临的首要问题。稳健的财政政策和从紧的货币政策也将持续。市场此前所预期的调控放松基本上落空。在投资者心理出现较大落差的情况下，金融、地产板块的集体跳水使得A股市场“跌跌”不休。另外，作为前期的强势品种如奥运、农业板块持续走弱，显示出即使是短线资金也在加速离场，场内的赚钱效应几近消亡。

　　近期纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货价格连续第三个交易日收盘下挫，并且跌穿130美元，跌至近六周以来的低位。受此影响，权重指标股中国石化、中国石油再度成为多方倚重的利器，尤其是在周五大盘岌岌可危之际，正是“石化双雄”的力挽狂澜才成就了市场的绝地反击。与此同时，受到原油价格下跌的影响，航空、汽车等交通运输板块也有不俗的发挥，星马汽车、外运发展、南方航空等表现抢眼，该板块未来的表现值得关注。另外，和原油价格息息相关的煤炭、能源股则受到一定的拖累，如平煤天安、潞安环能等。由于国际市场原油价格的波动未来仍将持续，在这一主题下板块之间的分化难以避免，投资者须关注其中的机会和风险。

　　中国经济面临通货膨胀和外部经济不确定性增强的压力。而通货膨胀和生产要素价格重估所带来的成本上升、外需的下降和紧缩的宏观政策等诸多因素都使得上市公司盈利回落的趋势确定。另外，在继续从紧的货币政策下，各方投资主体的投资资金也会进一步趋紧，而量能的持续萎缩表明市场犹豫和谨慎的心态仍然占据主导地位。值得关注的是，两市成交从年初的平均日成交2000亿元萎缩到目前的日均成交千亿元以下，反映出资金在不断地离场。可以预期的是，目前资金面将继续对A股市场形成一定的压力。

　　从周五尾市的强劲反弹看，凸现出基于政策面博弈的特征。由于传闻在本周召开的中央经济形势分析会议上，管理层将对宏观经济政策实行结构性微调，其中某些局部经济政策做会适度放松，从而刺激了逢低买盘的进场博弈。而一旦未来政策预期落空，A股市场仍将会呈现震荡反复的走势。